过去一周化工ETF少了接近50亿年初以来化工ETF实现了较好收益而市

实现了较好收益，而市场在油价的扰动下波动开始加大，并且还有对滞胀等极端情况的担忧，比如出口限制之类。 我们可以在油价上行的背景下找到一些结构性的机会，比如化肥和成品油等出口套利、煤气油工艺路径套利等等，但是判断是滞胀还是通胀还是需要进一步观察的。 结构型的机会无法掩盖滞胀的风险，所以ETF的赎回是可以理解的交易选择。 过去一周，化工ETF少了接近50亿年初以来化工ETF 实现了较好收益，而市场在油价的扰动下波动开始加大，并且还有对滞胀等极端情况的担忧，比如出口限制之类。 我们可以在油价上行的背景下找到一些结构性的机会，比如化肥和成品油等出口套利、煤气油工艺路径套利等等，但是判断是滞胀还是通胀还是需要进一步观察的。 结构型的机会无法掩盖滞胀的风险，所以ETF的赎回是可以理解的交易选择。 但是Riskoff的无差别卖出也给主动权益带来的很好的选股机会，抛开交易的因素，一些确定性受益的个股在此刻迎来了很好的配置机会，比如石油股、煤化工、化肥等等。 中期维度我们相比市场riskoff相对乐观的来源可能来自：1、库存周期位置与2022年不同，当前还处于周期上行初期。 2、80美金的油价以上化工价差无法传导的固有印象应该被调整，考虑通胀的因素，市场可以容忍的油价中枢应该会更高，不必过早交易滞胀。 3、中期维度，中国制造业的相对竞争优势应该是扩大的。 4、中期维度，通胀上行对于硬资产的风偏是有利的。 5、除了胀的问题，更应该交易的是供应链，脆弱的体系要扣分，坚韧的体系有溢价，正如HALO交易的重点应该在后者的低淘汰率。