原油
- 核心观点：市场短期情绪因美国释放储备、俄罗斯进口豁免及印度与伊朗谈判而降温，但霍尔木兹海峡供应中断仍是油价上行的核心驱动因素。战略石油储备仅作为应急缓冲，且投放后需补库。
- 关键数据：美国首批调拨8600万桶原油预计本周末投放市场，美国发放30天临时豁免许可给俄罗斯石油进口。
- 研究结论：海峡恢复前油价大概率维持高位，但市场情绪谨慎，波动可能加剧。
燃料油&低硫燃料油
- 核心观点：中东发货受阻、能源设施遇袭及俄罗斯出口能力未恢复支撑高硫燃料油；低硫燃料油受海峡通行限制影响，供应收缩显现，成品油裂解价差及尼日利亚装置重启扰动盘面。
- 关键数据：中东低硫产量占全球比重不及高硫，但供应已收缩；尼日利亚RFCC装置重启扰动盘面。
- 研究结论：高硫燃料油下方支撑仍在，低硫燃料油供应收缩，但市场波动较大。
沥青
- 核心观点：国内炼厂对后期进口原料供应担忧，部分下调装置产能利用率，沥青供应收缩。3月排产下修至197万吨，4月降至86.2万吨（历史同期低位）。出货量环比回升，库存处于三年同期最低。
- 关键数据：3月沥青排产下修22万吨，4月地炼排产环比降至86.2万吨，样本炼厂出货量环比回升，炼厂库存持平，社会库存同比持平。
- 研究结论：基本面边际改善及补涨动能支撑BU期价，但需警惕原油价格回调带来的潜在压力。
星级说明
- 原油：★☆☆（偏多，驱动明确但可操作性不强）
- 燃料油：★☆☆（偏多，驱动明确但可操作性不强）
- 低硫燃料油：★☆☆（偏多，驱动明确但可操作性不强）
- 沥青：★★☆（持多，趋势明晰且行情发酵）
