国债期货日报

国债期货日报 一、行情回顾 2026年3月17日，中金所各期限国债期货整体偏强运行。 2年期国债期货：主力合约TS2606开盘价102.436元，最高价102.466元，最低价102.436元，收盘价102.46元，上涨0.028元；当日成交量31132手，持仓量75280手，较上一交易日减少512手。2年期品种总持仓量77758手，较上一交易日减少397手。 5年期国债期货：主力合约TF2606开盘价105.895元，最高价105.925元，最低价105.875元，收盘价105.905元，上涨0.04元；当日成交量52422手，持仓量173197手，较上～交易日增加1524手。5年期品种总持仓量190004手，较上一交易日增加1471手。 10年期国债期货：主力合约T2606开盘价108.135元，最高价108.175元，最低价108.09元，收盘价108.14元，上涨0.05元；当日成交量56625手，持仓量282208手，较上一交易日增加604手。10年期品种总持仓量297477手，较上一交易日增加1288手。 30年期国债期货：主力合约TL2606开盘价110.72元，最高价110.8元，最低价110.56元收盘价110.69元，上涨0.14元；当日成交量61742手，持仓量130674手，较上一交易日减少1025手。30年期品种总持仓量154698手，较上一交易日减少732手。 二、主要影响因素 流动性支撑：3月17日央行开展510亿元7天期逆回购操作， 中标利率维持1.40%，当日到期395亿元，实现净投放115亿元，叠加前一交易日净投放888亿元，短期资金面维持宽松，DR001加权平均利率维持在1.32%附近，对短端国债期货形成支撑。 通胀温和修复：2026年2月CPI同比上涨1.3%，较1月的0.2%明显回升但仍处于温和区间，PPI同比下降0.9%，工业领域压力尚未完全缓解，市场货币政策转向担忧缓解，对中长端国债期货形成利好。 经济基本面分化：1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%超预期，但房地产开发投资同比下降11.1%，内需修复斜率仍有不确定性，长端国债期货在经济弱修复预期下维持偏强走势，超长端30年期合约涨幅居前。 现券端联动：国债现券收益率整体下行，2年期活跃券收益率多数下行1-2BP，10年期活跃券收益率下行约2BP，30年期超长债收益率下行最高近2BP，期现走势形成正向共振。七贝 三、短期展望 短期来看，国债期货仍将维持震荡偏强格局，需重点关注以下因素对市场的影响： 第一，流动性层面，后续需关注3月下旬税期对资金面的扰动，央行逆回购操作的续作力度将直接影响短端利率走势。当前7天逆回购利率维持1.4%不变，货币政策宽松导向未改，即便税期资金面达际收敛，也难出现大幅收紧情况，对短端国债期货形成底部支撑。第二，基本面层面，3月PMI、工业增加值等经济数据将陆续公布，若地产销售、消费等核心内需指标修复力度仍弱，市场将强化 “弱修复”预期，长端国债期货仍有上行空间；若数据超预期回升，可能会对债市形成阶段性压制。 第三，供给层面，3月19日财政部将开展两期共2500亿元国库现金定存招投标，相当于阶段性回笼基础货币，需关注操作落地后对 市场流动性的短期影响，以及后续地方债、国债发行节奏是否会出现边际加快，对长端供给预期的扰动。 第四，外部因素层面，中东冲突持续导致原油价格波动，市场对海外通胀反复的担忧升温，若日本央行4月加息预期落地，可能会带动全球债券收益率小幅上行，对国内债市形成间接扰动；同时中美经贸商后续进展也将影响市场风险偏好，若市场对商结果感到乐观，风险资产反弹可能会对债市形成分流 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！