早报

国新国证期货早报 2026年3月18日星期三 品种观点： 【股指期货】周二（3月17日）A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.85%，收报4049.91点；深证成指跌1.87%，收报14039.73点；创业板指跌2.29%，收报3280.06点。沪深京三市成交额2.22万亿，较昨日缩量1154亿。 沪深300指数3月17日回调整理。收盘4637.44，环比下跌34.12。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】3月17日焦炭加权指数窄幅整理，收盘价1749.2，环比下跌8.5。 3月17日焦煤加权指数区间震荡，收盘价1205.8元，环比下跌3.3。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企入炉煤成本上移，不过近期化产品收益增长明显，综合焦化利润尚可，并且随着两会结束后各地区环保预警已经解除，焦炭供给会继续上升，部分钢厂高炉也逐步复产，刚需较前期有所回升。 焦煤：随着重要会议结束，产地部分煤矿继续复产，供应仍有提升空间。需求，近期市场情绪好转，下游焦企补库叠加部分贸易商进场采购，炼焦煤成交活跃度增加，煤矿签单情况良好，库存维持低位水平，部分煤种价格出现上涨。 2026年3月16日山西太原市华润联盛原相焦煤（A9.5S0.45V21G85）竞拍，起拍价1373元/吨，数量0.5万吨，最终以1417元/吨全部成交；上期（2026年3月2日）起拍价1341元/吨，数量0.2万吨，最终以1373元/吨全部成交。成交均价上调44元/吨。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受美糖下跌与现货报价下调等因素影响多头平仓打压郑糖2605月合约周二震荡走低。夜盘，郑糖2605月合约波动不大窄幅震荡小幅收低。一项调查结果显示，泰国2025/26年度甘蔗产量料为9,300万吨，预估区间介于7800万吨至1.08亿吨。（数据来源：文华综合） 【胶】周二，沪胶走势平稳波动不大窄幅震荡小幅收低。因忧虑原油价格高企或会影响全球经济增长，交易商趋于谨慎沪胶夜盘震荡走低。截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.76万吨，环比上期减少0.28万吨，降幅0.42%。保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅 0.81%。（数据来源：隆众资讯） 【豆粕】国际市场，3月17日（周二），CBOT大豆主力合约收于1156.5美分/蒲式耳，涨幅0.11%。原油价格走强，大豆价格获得支撑。美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量为966,082吨，较比去年同期增长约45%。咨询公司AgRural周一表示，截至上周四（3月12日），2025/26年度巴西大豆收获进度为61%，上周51%，去年同期70%。国内市场，3月17日，豆粕主力M2605合约收于3070元/吨，跌幅0.03%。中国1-2月累计进口大豆1254.7万吨，同比减少7.8%，且同期进口大豆到港量低于市场预期。有消息称巴西大豆运输供应恢复，国内大豆到港量受影响或将有限，豆粕回吐前期的风险贴水。后市建议：重点跟踪南美天气变化、跟踪中东局势进展、大豆到港节奏情况。（数据来源：文华财经） 【生猪】3月17日（周二），生猪主力合约LH2605收于10695元/吨，跌幅1.06%。供应端，当前供应端偏宽松，前期压栏大猪、规模场出栏增加叠加冻品库存偏高，市场供给充足。另外，当前能繁母猪存栏仍处高位，产能基数偏大，叠加养殖效率提升，有效供给持续宽松。需求端，节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力不足，对猪价支撑有限。当前市场处于亏损周期，但价格进一步下跌后，抄底与收储行为或有望提供支撑。后市建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况。（数据来源：文华财经） 【棕榈油】3月17日，今日棕榈油期货呈高位震荡走势，价格落回到万元以内，至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带上下影线的阳线。当日最高价9978，最低价9818，收盘价在9954，较上一交易日跌0.56%。高频数据：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为443812吨，较上月同期出口的393853吨增加12.68%。（数据来源：金十数据） 【沪铜】沪铜主力合约收盘：99340元/吨，开盘100020，最高100530，最低99260。成交：87084手；持仓：178968手。现货（上海1#电解铜）报价：99950–100400元/吨，均价100175元/吨（+1095元）。基差：对CU2604贴水150–50元/吨。需求稳：新能源/电网/电子高增，1-2月工业用电、电气机械表现强劲。宏观：美联储3月降息概率近0%，美元与美债收益率压制涨幅。日内冲高回落、收小阴；10万关口争夺激烈。供需紧平衡支撑底部，但宏观预期与资金流出；短期关注美联储议息、TC、库存。（数据来源：文华综合） 【棉花】周二夜盘郑棉主力合约收盘15385元/吨。棉花库存较上一交易日减少13张。国家发展改革委3月16日发布了关于2026年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额申领有关事项的公告：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行“凭合同申领、先到先得”的方式发放，当累计发放数量达到30 万吨时，将停止接收新申请。自签发之日起3个月内有效（较2025年延长一个月，调整充分考虑了外部环境不确定、物流环节的可能碰到的不确定因素），且使用期不晚于2027年2月28日。（数据来源：文华财经） 【原木】原木2605主力合约，周二开盘809.5、最低806.5最高817、收盘811.5，日增仓1337手。 3月17日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平。后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源：文华财经） 【铁矿石】3月17日铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅为1.81%，收盘价为816.5元。本期铁矿发运环比回升，到港量再度回落，港口库存持续累积，铁水产量继续环比下降，但随着钢厂解除限产后有刚需补库需求，铁水需求或有恢复，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】3月17日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为1.73%，收盘价为4409元。国内炼厂因原料成本上涨致利润亏损而减产，库存处于低位，但下游需求尚未启动，短期沥青价格或跟随油价运行。（数据来源：隆众资讯） 【钢材】3月17日，rb2605收报3148元/吨，hc2605收报3313元/吨。随着国际油价持续高位运行，推动黑色系原燃料价格出现不同程度上涨。近日国内炼焦煤、废钢等价格稳中偏强，62%澳洲粉矿远期现货指数涨破110美元/干吨，成本对钢价支撑增强。不过，节后以来钢材需求恢复速度偏慢，下游终端按需采购，难以支持钢价单边上涨。短期来看，弱复苏与高成本博弈下，钢价或震荡中偏强运行。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】3月17日，ao2605收报3073元/吨。当前氧化铝供需平衡尚可，供应压力不大。受中东局势持续发酵影响，烧碱、焦煤等成本端大幅走高，叠加市场看涨情绪升温，短期氧化铝价格将跟随成本上涨。现货市场，早盘持货商逢高出货，下游阶段性补库带动买兴，成交尚可。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】3月17日，al2605收报于24990元/吨。目前巴林铝业因发运受限分阶段停产其总产能160万吨的19%左右，卡塔尔Qatalum铝厂64万吨产能降负荷至60%，修订了原本全部停产的计划；伊朗铝业预防性减产8万吨左右，其他产能暂无影响。南非Mozal铝业宣布已于3月15日进入“保养与维护”状态。基本面供应端运行平稳，铝水比窄幅抬升，社库持续累积。需求端表现灵活补库，下游及终端存在畏高情绪，总体下游开工回升有限，对现货支撑仍较为温和。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。