芯片测试产业链跟踪更新量增的逻辑单颗芯片测试时长从300s

量增的逻辑：单颗芯片测试时长从（300s=>1000s=1600s），因此相应的测试需求跟随AI芯片的出货量增长，会呈现出一个倍数关系，这是测试需求【量的通胀】 价增的逻辑：芯片复杂度的提升，对测试提出了更高的需求，测试设备升级迭代速度加快，市场空间快速扩张，这是测试设备的【价的通胀】芯片pin脚数量增多，单根测试探针的精度要越做越小，而AI 芯片功率的提升导致单根针承受的电流的 芯片测试产业链跟踪更新 量增的逻辑：单颗芯片测试时长从（300s=>1000s=1600s），因此相应的测试需求跟随AI芯片的出货量增长，会呈现出一个倍数关系，这是测试需求【量的通胀】 价增的逻辑：芯片复杂度的提升，对测试提出了更高的需求，测试设备升级迭代速度加快，市场空间快速扩张，这是测试设备的【价的通胀】芯片pin脚数量增多，单根测试探针的精度要越做越小，而AI 芯片功率的提升导致单根针承受的电流的压力更大（因为输入电压要保持稳定），这是测试耗材的【价的通胀】 和林微纳：由于FT探针上述【量价的通胀倍数累积】，AI芯片的FT探针需求翻倍以上式的增长，而供给端因为设备受限于【日系供应商的交付周期】，未来两年会陷入【供不应求的局面】，在这种情况下，在NV已经拿到6%份额的三供，绝大概率会看到份额的提升，大家看一下海外的测试耗材公司：旺硅（对应国内的强一）和颖巍（对应国内的和林微纳）的股价，这个行业的通胀已经在海外得到了充分的验证。 受益于英伟达份额提升及行业供不应求带来的份额提升逻辑。 参考台股龙头颖崴12月单月收入环比增48%、同比增104%。 伟测科技：独立第三方测试厂，受益国产GPU厂商回归大陆设计流片生产的放量大趋势，【测试需求同步回流大陆】。 算力芯片测试业务是公司26年最核心成长点，公司以【华为大客户为基本盘】，但国产算力客户覆盖度极高，后续有望受益海光、昆仑芯、摩尔等客户端成长，其中【算力芯片端以高端机台为主，毛利率更高】，目前公司在华为客户的芯片测试份额仅个位数，【后续成长弹性大、增速高】。 第三方测试厂的业绩弹性并非仅来自出货量恢复，而是同时受益于【测试插入点增加、测试时长显著拉长、单颗芯片测试价值量提升、委外比例提升、部分环节价格上行】，这使其盈利弹性强于传统封测厂。 长川科技：存储+SOC测试机，未来五年市场空间100亿美金（五年翻倍），海外龙头爱德万23年至今市值翻10倍，爱德万+泰瑞达市值目前超一万亿，中国大陆占全球测试需求的三分之一，竟还没有一个破前亿市值的公司，长川科技SOC和存储芯片都处在业务放量的快速周期，【存储测试机将迎来放量元年】，布局CP、FT等测试，今年相关收入有望达到15亿+；同时【GPU测试机在华为系的算力芯片测试机占据相当份额】，同时为平头哥（阿里）独供，竞争力强劲，订单排产饱满。 精智达：打破国产存储测试机空白，HBM应用需求爆发在即，高速FT测试机领域国内领先，今年要调配部分产能满足【长鑫之外的客户需求（长存、福建晋华、华为系等）】，客户破圈，在客户端积极验证，近期有望出结果，【今年在两存的带动下，订单/收入有望实现翻倍式高增】，同时SOC测试机样机有望于今年6月推出，发布股权激励计划，业绩增长指引上修，26年新签订单机构预测35亿，较去年16亿翻倍，对应利润8.75亿。 金海通：专攻平移式分选机，近年受益于9000系列三温分选机的推出，汽车电子收入增长明显，【公司布局AI芯片高端分选机，具备精准温控功能，今年随着下游算力芯片放量将有较大订单突破】，存储相关分选机也在积极推进，26年预计收入14亿+/利润5亿+，属于设备中估值较低品种，【26Q1业绩将延续高增，预计营收同比翻倍】，现价对于26年估值不到30倍。 除了测试机龙头爱德万、泰瑞达股价强势外，台湾分选机龙头鸿劲（7769）一年涨幅5倍，最新市值接近1800亿，市盈率95倍，重视后道测试设备产业大趋势。 矽电股份：探针台作为测试核心设备，日系厂商长期垄断，当前背景下国产替代逻辑进一步强化，全球探针台市场日系合计占比75%（东京精密、东京电子），【探针台海外对标的日系设备价格昂贵（相比国内翻倍）、交期长（18-24个月），国产化率提升诉求强】，矽电股份是国产替代主力，公司产品目前在两存（长鑫近期会出结果）、华为等大客户推进顺利，【一季度开始收获两存批量订单】，完全验证后进行追加，两存年内订单有望达到小几个亿（对应30%份额），接近25全年收入体量，【核心逻辑客户26年亦有望形成量产订单突破】。 中期三年国内探针台看50亿市场，对应60%市占率，30%净利率（存量小规模晶圆客户能保障50%毛利率，大晶圆 厂毛利率相对更高），对应10亿利润量级。