化工日报：流通货源偏紧，瓶片大幅上涨

市场要闻与数据

3月12日，乙二醇（EG）和MEG主力合约分别上涨7.44%和3.31%。EG方面，国内外开工率下降，国内开工较2月底高点下降10%以上，部分受原料供应影响；海外裂解装置降负/停产消息发酵，4月EG进口预期下调至35~40万吨；主港库存下降约5.7万吨，库存拐点或已出现。瓶片方面，上游原料减产降负导致聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格跟涨；大厂不可抗力和削减合约量影响下，流通货源偏紧，工厂库存低位，加工费预计偏强。

市场分析

成本端：伊朗局势紧张推高原油价格。PX方面，亚洲石脑油价格受中东出口中断和LNG出口中断影响上涨，PX现货结构转为Back结构，浮动价格走强；供应担忧下PX负荷下降，去库幅度加大；韩国裂解装置降负影响烯烃和芳烃供应。TA方面，PTA现货基差-50元/吨，加工费330元/吨，主力合约盘面加工费304元/吨；织造负荷和聚酯负荷恢复中，PTA负荷下降但影响小于PX，3月延续累库；成本支撑下PTA走势偏强，加工费压缩；中长期PTA加工费预计逐步改善，远端预期较好。

需求方面：聚酯开工率86.7%，聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销低迷，库存开始累积；若成本端持续高位，后期需关注下游减产风险。PF方面，涤纱快速跟随涨跌，但下游终端无法接受高价，纱厂多观望，部分有减停产或转产意愿。PR方面，瓶片现货加工费1571元/吨；上游原料减产降负导致聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格跟涨；大厂不可抗力和削减合约量下流通货源偏紧，工厂库存低位，短期价格跟涨顺畅，加工费预计偏强。

策略

单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保。霍尔木兹海峡船运仍难以畅通，成本支撑和供应担忧仍在，但局势有缓解迹象，当前交易难度较大，不宜追涨杀跌。跨期：无。

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。