早报

国新国证期货早报 2026年3月17日星期二 品种观点： 【股指期货】周一（3月16日）A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.26%，收报4084.79点；深证成指涨0.19%，收报14307.58点；创业板指涨1.41%，收报3357.02点。沪深京三市成交额2.34万亿，较上一交易日缩量774亿。 沪深300指数3月16日宽幅震荡。收盘4671.56，环比上涨2.42。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】3月16日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价1760.7，环比上涨2.8。 3月16日焦煤加权指数区间整理，收盘价1209.3元，环比上涨2.1。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：存提涨预期，焦化利润随焦副产品上涨。口岸库存上涨至438万吨。汾渭和钢联焦煤矿山库存精煤、原煤去库。竞拍中，成交较好，流拍率明显下滑。宏观，26年为十五五规划开局之年，积极财政+宽松货币的政策组合。短期内提振情绪，中长期还需关注开工情况与资金到位率。两会对黑色的表述因城施策控增量，去库存，优供给，以稳为主，无超预期利好。 焦煤：春节后煤矿复产速度稍快于季节性。蒙煤近两日的通关量1400车左右，但主焦资源较少。需求，两会结束后仍存复产预期。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受原油价格上升提振资金作用郑糖2605月合约周一震荡走高，不过现货报价下调限制期价的上升空间。因多头平仓打压郑糖2605月合约夜盘震荡走低。一项调查结果显示，印度2025/26年度甘蔗产量料为4.72亿吨，预估区间介于4.02–4.92亿吨。巴西2025/26年度甘蔗产量为6.65亿吨，其中中南部地区的产量为6.06亿吨。（数据来源：文华综合） 【胶】因原油价格上升与短线跌幅较大受技术面影响沪胶周一震荡小幅反弹。夜盘，沪胶波动不大窄幅震荡小幅收低。最新数据显示，2025年印尼天然橡胶产量达212万吨，较2024年同期的213万吨微降0.7%。2025年种植面积达314万公顷，同比微降0.3%，上年同期为315万公顷；收割面积达222万公顷，同比微降0.9%，上年同期为224万公顷。（数据来源：中国橡胶信息贸易网） 【棕榈油】3月16日，近期原油持续高位运行使得生柴政策预期向好，今日棕榈油期货盘中突破万元大关，至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带小上下影线的大阳线。当日最高价10050，最低价9722，收盘价在10010，较上一交易日涨2.48%。高频数据：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为926602吨，较上月同期出口的645656吨增加43.5%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为921606吨，较上月同期出口的587431吨增加56.89%。（数据来源：金十数据） 【豆粕】国际市场，3月16日（周一），CBOT大豆主力合约收于1155.25美分/蒲式耳，跌幅5.6%。市场对美国大豆出口的预期降温。美国2月大豆压榨量超出预期，达到2.08785亿蒲式耳。巴西大豆收割进度已过半，随着当地降雨天气缓解，大豆出口能力将快速提升；阿根廷受2月份大范围降雨利好影响，主要种植区作物状况企稳，其大豆产量预估维持在4800万吨，与USDA最新评估值保持一致。国内市场，3月13日，豆粕主力M2605合约收于3071元/吨，跌幅1.82%。中国1-2月累计进口大豆1254.7万吨，同比减少7.8%，且同期进口大豆到港量低于市场预期。有消息称巴西大豆运输供应恢复，国内大豆到港量受影响或将有限，豆粕回吐前期的风险贴水。后市建议：重点跟踪南美天气变化、跟踪中东局势进展、大豆到港节奏情况。（数据来源：文华财经） 【生猪】3月16日（周一），生猪主力合约LH2605收于10810元/吨，跌幅3.05%。供应端，当前供应端偏宽松，前期压栏大猪、规模场出栏增加叠加冻品库存偏高，市场供给充足。另外，当前能繁母猪存栏仍处高位，产能基数偏大，叠加养殖效率提升，有效供给持续宽松。需求端，节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力不足，对猪价支撑有限。当前市场处于亏损周期，但价格进一步下跌后，抄底与收储行为或有望提供支撑。后市建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况。（数据来源：文华财经） 【沪铜】沪铜主力合约收跌0.88%，盘中跌破10万元/吨心理关口，整体呈现高位回调态势。收盘价：99,720元/吨，开盘：100,520元，最高100,760元，最低98,740元。成交持仓：成交12.86万手，持仓19.33万手。现货情况：1#电解铜现货报价99,180元/吨，较期货贴水540元。库存矛盾：全球显性库存高企，上期所库存创历史新高，下游需求复苏节奏不及预期，对价格形成压制。宏观与供给：中东地缘冲突推高美元与通胀预期，叠加上游资源扰动有限，短期多空博弈加剧。后续关注库存变化与地缘事件对美元的影响。（数据来源：文华综合） 【棉花】周一夜盘郑棉主力合约收盘15570元/吨。棉花库存较上一交易日减少22张。进入销售旺季纺企随用随采。（数据来源：文华财经） 【原木】原木2605主力合约，周一开盘794、最低793、最高809.5、收盘808.5，日增仓1115手。 3月16日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日下跌10元每方。后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源：文华财经） 【铁矿石】3月16日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅为0.74%，收盘价为809元。本期铁矿发运环比大幅下降，到港量有所回升，港口库存持续累积，铁水产量继续环比下降，但随着钢厂解除限产后有刚需补库需求，铁水需求或有恢复，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】3月16日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为10.63%，收盘价为4464元。地缘冲突不确定性较大，原料供应短期趋紧，开工负荷维持低位，受价格持续推涨影响，下游备货积极性增加，短期沥青价格或跟随油价运行。（数据来源：隆众资讯） 【钢材】3月16日，rb2605收报3140元/吨，hc2605收报3299元/吨。进入3月份开工季，钢市供需两端出现环比回升。节后需求恢复速度偏慢，高库存压力仍在，下半月库存或进入下降通道。目前美伊战事持续，国际能源价格高位运行，也抬高了钢材成本。弱需求与高成本博弈下，短期钢价或震荡运行。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】3月16日，ao2605收报2965元/吨。供给端，冶炼厂复工顺利，行业开工率维持高位，国内供应充裕。需求端，中东争端虽限制当地产能，但铝价上涨改善国内电解铝厂利润，加之节后新产能陆续释放，氧化铝需求稳中有升。现货市场，持货商挺价惜售，下游逢低补库带动交投活跃。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】3月16日，al2604收报于25170元/吨。宏观面，中东局势延续复杂化，短期或难以明显缓解，霍尔木兹海峡延续半封锁状态，市场持续担忧对铝产能的扰动。目前巴林铝业因发运受限分阶段停产其总产能160万吨的19%左右，卡塔尔Qatalum铝厂64万吨产能降负荷至60%，修订了原本全部停产的计划；伊朗铝业预防性减产8万吨左右，其他产能暂无影响。基本面供应端运行平稳，铝水比维持相对低位，积压及在途货源继续输送，社库持续累积。需求端表现逢低采买，铝价连续回撤后刺激部分下游及终端接货意愿，但总体下游开工回升有限，对现货支撑仍较为温和。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。