油价失控提高通胀预期，金价后市仍不乐观

油价失控提高通胀预期，金价后市仍不乐观 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金价多数时间处于盘整之中，但国际原油价格的再度狂飙使市场预期逆转，金银价格再度下跌，国际金价回落至每盎司5023美元，国际银价回落至每盎司80美元附近。 美国经济数据显示滞胀可能性增加 经济数据方面，美国商务部上周五公布的修正数据显示，2025年第四季度美国实际国内生产总值，也就是GDP，按年率计算增长0.7%，显著低于此前1.4%的初值，较第三季度4.4%的增速明显放缓。全年来看，美国2025年GDP增长2.1%，低于2024年的2.8%。通胀方面，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数1月环比上涨0.3%，同比上涨2.8%；核心PCE环比上涨0.4%，同比上涨3.1%，大致符合市场预期，不过3.1%的涨幅仍高于美联储2%的通胀目标。也就是经济增长放缓加上通胀抬头，滞胀可能性增加。 油价失控提高通胀预期金价后市仍不乐观 纽约油价前一阶段在中东战争刚开打时冲高至每桶120美元，随后因特随后特朗普声称战争可能很快结束，油价一度跌至85美元，但局 势随着伊朗新任最高领袖穆杰塔巴-哈梅内伊的强硬表态以及伊朗的新一轮对美国和以色列的更猛烈打击而改变。穆杰塔巴还特别强调作为“施压敌人的工具”，关键航道霍尔木兹海峡应保持关闭。这就坐实了霍尔木兹海峡可能实质上阶段性关闭。当然伊朗有关方面又称只是管控，只是对美国和其众多盟友禁止通行。即使这样，随着时间的推移，对全球油价的影响也十分巨大。 尽管美国及其盟友推出了一系列打压油价措施，国际能源署已同意释放4亿桶储备石油，为史上最大规模此类行动。美国还向印度发放为期30天的豁免，允许其从俄罗斯购买受制裁石油。其实这些措施治标不治本，只要霍尔木兹海峡被封锁的问题得不到解决，其它任何措施都是杯水车薪，作用有限。 特朗普真心想压油价，但另一方面采取的行动却是为油价火上浇油。上周末特朗普称美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的军事目标发动“猛烈空袭”，而哈尔克岛是伊朗石油出口的关键枢纽。伊朗议会议长卡利巴夫此前曾表示，如果美国和以色列攻击伊朗在波斯湾的任何岛屿，伊朗将“放弃所有克制”并将对中东各国的石油设施进行打击。也就是可能出现伊朗原油生产和出口受阻，海湾各国的石油生产能力进一步下降。原来只是中东原油运输受阻，现在可能会进一步演变成生产能力急剧下降并长期化，这将使全世界的油荒更加不可收拾。 其带来的影响是多米诺骨牌效应连锁性的。即油价上涨失控，通胀预期急剧拉升，美联储降息预期一降再降。联邦基金期货交易对美联储的降息时间预测由原来的3月降息后变为6月降息，后又延后到9月，现在已不再预期9月会降息，当然随后就可能是全年都不降息，再进一步就是加息由不可能变为可 能。这种由油价引爆的通胀传导正引发全球金融市场的一场巨震，美元指数上周五已飙升再破100大关，创2025年5月以来新高。金价则受此影响再度向下突破。从技术面来看，正式确认1月29日的高点每盎司5628美元为年内大顶，后市仍不乐观。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com