核心观点与关键数据
- 价格数据：2026年3月13日，SP270期货价格上涨0.51%，针叶浆银星和俄针价格持平，阔叶浆金鱼价格持平。外盘方面，智利银星和金星价格均持平，进口成本维持稳定。
- 基本面数据：2025年12月中国纸浆发运量环比增长7.31%（针叶浆）和76.5%（阔叶浆），进口量环比下降23.40%（阔叶浆）。2026年3月12日，中国纸浆主流港口库存为237.3万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%。期货交割库库存为18.0万吨。
- 供需情况：智利Arauco公司针叶浆报盘710美元/吨，阔叶浆明星报价620美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨。纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨。纸厂发布的涨价函预计难以落实。
研究结论与策略
- 库存分析：本周纸浆主港库存呈现窄幅去库走势，港口库存在连续两周累库后转为去库。
- 市场策略：本周纸浆期货仓单大幅上涨，但港口库存尤其是针叶浆仍处于高位；“金三银四”对造纸需求提振有限，纸浆基本面偏弱。美伊战争导致化工品价格上涨，对纸浆盘面有支撑作用，整体震荡看待。
报告免责声明
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