橡胶周报
混沌天成研究院 能源化工组 观点概述： 联系人：童长征：15021140596：tongchzh@chaosqh.com从业资格号：F3081916 国庆期间泰国北部、东北部爆发洪水。该地区的橡胶产量占整个泰国的比重为20%-30%之间，对泰国的原料产出有部分影响。另外云南限电行动，对云南部分产出也造成负面影响。供应上对橡胶有所负面影响。 集装箱运费已经开始全面下调，轮胎出口预计得到全方面的改善。轮胎需求将因此得到提升。 橡胶预计会继续走强中，重回万五以上。 策略建议： 中长线：01合约继续持有多头。短线：不参与。 风险提示： 旺产季带来的产出增加。 一.主产国 1)降雨情况 东南亚的降雨较过去平均值有明显增加，在泰国北部、马来西亚等地降雨比过去均值高约25-50毫米。 来源：NOAA,混沌天成研究院 来源：NOAA,混沌天成研究院 未来7天，东南亚预计累计降水普遍在85-100mm。预计比过去均值高75-100mm。 来源：NOAA,混沌天成研究院 来源：NOAA,混沌天成研究院 2)东南亚进展 i.泰国 泰国原料涨跌不一。胶水与节前相比下跌1%，生胶片上涨1%，杯胶上涨3%。 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 原料价格回落，但加工利润有所回升。杯胶加工利润下跌19元/吨至103元/吨。烟片加工利润小幅上升37元/吨至201元/吨。 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 ii.中国 云南产区的胶水保持稳定，节后11650元/吨，与节前持平；海南胶水报12100元/吨，跌幅 3%。 来源：卓创资讯,混沌天成研究院 来源：卓创资讯,混沌天成研究院 二.需求 1)国内需求 轮胎开工率下跌。山东全钢开工下跌3.15%至50.8%；半钢开工下跌1.17%至49.28%。开工的下降与国庆长假期间放假有关。 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 2)配套需求 汽车销量继续下降，导致配套需求下降。8月乘用车销量155.2万辆，同比下降11.54%；商用车销量24.7万辆，同比下降42.73%。汽车销量的影响对轮胎的配套影响尤为严重。 来源：wind,混沌天成研究院 来源：wind,混沌天成研究院 3)替换需求 自8月11日中国确诊病例降至100以内后，确诊病例数一直保持持续稳定的下降之势。10月以后新增病例多数在20-30人之间（仅10月1日例外，为41人）。百人接种疫苗数已经升至153.47。 货运流量指数近期稳定上升。从前期低点119.5（8月17日）上升至129.14。整车货运表现尚可。但亦无太大亮点（和前期相比没有显著变化）。8月中国物流业景气指数新订单的值为48.9，环比下跌1.5。是历史同期低谷水平。 来源：wind,混沌天成研究院 来源：国家卫健委，wind,混沌天成研究院 来源：Wind,混沌天成研究院 来源：Wind,混沌天成研究院 4)出口 8月，半钢出口21.13万吨，同比增长6%；全钢出口33.65万吨，同比下降1%。轮胎出口出现回升，表明海外需求较强。在国内需求疲软的前提下，出口有助于提升整体橡胶需求。 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 三.价差 09与泰混的价格回升，升至1920元/吨左右。全乳与01的价差区间调整，目前是-995元/吨. 来源：SHFE,卓创,混沌天成研究院 来源：SHFE,卓创,混沌天成研究院 Ru与nr的价差从节前的2800元/吨回升至2840元/吨，ru涨幅高于nr，故此价差扩大。5-1价差波澜不惊，保持在100-200元/吨之间。 来源：wind,混沌天成研究院 来源：wind,混沌天成研究院 全乳对合成胶的价差大幅回缩，对顺丁-400元/吨；其中主要原因是顺丁本身价格变动不大，但全乳价格上涨幅度较多，故此价差收窄。全乳与3l的价差大幅上升，从200元/吨升至250元/吨。 来源：wind,混沌天成研究院 来源：wind,混沌天成研究院 全乳与丁苯的价差也降至50元/吨，与丁苯的价差基本上维持在0-300元/吨之间。与泰混的价差小幅回撤，比上周下跌50元/吨，至925元/吨。 来源：,混沌天成研究院 来源：,混沌天成研究院 四.库存及仓单 青岛库存继续下降，但降速放缓。目前区内外库存已经降至40万吨以下，没有再进一步扩大跌幅。 来源：wind,混沌天成研究院 交易所仓单和库存小幅增加，仓单增至20.24万吨，交易所库存约为24.79万吨。 来源：SHFE,混沌天成研究院 来源：SHFE,混沌天成研究院 20号胶库存和仓单持稳，仓单继续下滑。20号胶库存3.40万吨，环比上周增长0.59%；仓单2.66吨，环比上周增长7.84%。 来源：SHFE,混沌天成研究院 来源：SHFE,混沌天成研究院 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 长按识别下方二维码，了解更多资讯！
