行情回顾与基本面
上周铁矿石2605合约上涨5.8%。2月中国进口铁矿石9763.8万吨,环比减少13.1%,均价101.3美元/吨,环比上涨0.2美元/吨。1-2月累计进口21002.3万吨,同比增加10.0%。钢厂高炉开工率78.34%,环比增加0.63%;盈利率41.13%,环比增加3.03%;日均铁水产量221.2万吨,环比减少6.39万吨。港口库存17187.52万吨,环比增加69.66万吨;日均疏港量317.90万吨,增6.82万吨。
后市展望与风险因素
宏观方面,地缘冲突升级推升海运费和进口成本,国际能源价格高位加剧通胀预期。中国矿产资源集团(CMRG)加强了对必和必拓(BHP)铁矿采购管控,市场预期高品位铁矿石供应紧张。尽管港口库存处于历史高位,但供给端扰动增强。
研究结论与操作策略
在通胀预期和供给扰动下,铁矿石价格可能维持震荡偏强走势,但高库存限制上行空间,价格中枢预计抬升。单边策略建议中期逢低震荡偏多;套利建议观望;期权策略建议买入铁矿期权牛市价差。