铁矿周报

行情回顾：上周铁矿2605合约上涨5.8%。 基本面：据海关总署数据，2026年2月，我国进口铁矿石9763.8万吨，环比减少1474.7万吨、降幅13.1%；均价101.3美元/吨，环比上涨0.2美元/吨、较上月基本持平。1-2月累计进口铁矿石21002.3万吨，同比增加1906.4万吨、增幅10.0％。据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率78.34%，环比增加0.63%；钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03%；日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量17187.52万吨，环比增加69.66万吨；日均疏港量317.90万吨，增6.82万吨。 后市展望：宏观面，地缘冲突升级引发全球海运费上涨推升铁矿石进口成本。其次，国际能源价格高位运行提升市场对于通胀预期。中国矿产资源集团（CMRG）近期加强了对必和必拓（BHP）铁矿的采购管控，这是继去年限制金布巴粉后的第三轮限制措施，市场对高品位铁矿石供应结构性紧张的预期升温。铁矿港口库存虽处于高位，但供给扰动增强。 在通胀强预期、进口供给扰动的提振下，铁矿石价格可能维持震荡偏强走势，但目前港口总库存维持在1.7亿吨以上的历史高位，对价格上行空间形成制约。总体预计铁矿价格中枢或将有所抬升。 单边：中期逢低震荡偏多对待 套利：观望期权：买入铁矿期权牛市价差策略 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 【投资评级：★】 一、盘面分析 （二）现货价格 （三）持仓分析 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、重要市场信息 2026年3月，中国与全球矿业巨头必和必拓（BHP）的长协合同谈判仍未破局。中国矿产资源集团（CMRG）进一步扩大对必和必拓铁矿石的进口限制，要求贸易商停止采购其新货，限制范围从此前的金布巴粉、金宝粉扩展至Mac细粉、纽曼粉及纽曼块矿等旗舰产品。 据中国冶金报，2月末的铁矿石价格反弹更多是情绪和技术性修复，而非基于供需基本面的改善，上涨不具备支撑基础。在供给持续过剩的现实压力下，铁矿石价格的上方空间已被牢牢封死。市场各方应穿透短期波动，认清根本格局，理性对待价格波动。 央行数据显示，2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9%。狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增长5.9%。流通中货币(M0)余额15.14万亿元，同比增长14.1%。前两个月净投放现金1.05万亿元。 三、供应端情况 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2026年02月，铁矿砂及精矿进口数量为9,763.79万吨，较上一个月减少2,201.21万吨；铁矿砂及精矿进口均价为101.34美元/吨，较上一个月增加0.18美元/吨。 截止至2026年02月，澳大利亚铁矿石发运量为5,231.4万吨，较上月减少879.8万吨；巴西铁矿石发运量为2,293.7万吨，较上半月增加404.6万吨。 四、需求端情况 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 五、基本面分析 2026年2月，我国进口铁矿石9763.8万吨，环比减少1474.7万吨、降幅13.1%；均价101.3美元/吨，环比上涨0.2美元/吨、较上月基本持平。1-2月累计进口铁矿石21002.3万吨，同比增加1906.4万吨、增幅10.0％。 2026年2月，我国出口钢材783.7万吨，环比增加8.3万吨、增幅1.1%；均价729.1美元/吨，环比上涨45.5美元/吨、涨幅6.7%。1-2月累计出口钢材1559.1万吨，同比减少138.2万吨、降幅8.1%。 Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量17187.52万吨，环比增加69.66万吨；日均疏港量317.90万吨，增6.82万吨；在港船舶数量110条，降2条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17947.32万吨，环比增加52.49万吨；日均疏港量332.33万吨，增5.35万吨。 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.34%，环比增加0.63%，同比减少2.24%；高炉炼铁产能利用率82.92%，环比减少2.40%，同比减少3.65%；钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03%，同比减少12.12%；日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨。 上周，铁矿石价格上涨，Mysteel62%澳粉远期价格指数109.95美元/吨，周环比上涨5.95美元/吨，涨幅5.72%。周内铁矿石价格在104-110美元/吨区间波动；3月Mysteel62%指数均价为103.88美元/干吨，环比上涨3.29美元/干吨。 六、后市展望 宏观面，地缘冲突升级引发全球海运费上涨推升铁矿石进口成本。其次，国际能源价格高位运行提升市场对于通胀预期。中国矿产资源集团（CMRG）近期加强了对必和必拓（BHP）铁矿的采购管控，这是继去年限制金布巴粉后的第三轮限制措施，市场对高品位铁矿石供应结构性紧张的预期升温。铁矿港口库存虽处于高位，但供给扰动增强。 在通胀强预期、进口供给扰动的提振下，铁矿石价格可能维持震荡偏强走势，但目前港口总库存维持在1.7亿吨以上的历史高位，对价格上行空间形成制约。总体预计铁矿价格中枢或将有所抬升。 七、操作策略 单边：中期逢低震荡偏多对待 套利：观望 期权：买入铁矿期权牛市价差策略 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。