一、市场宏观变量回顾
上周市场缩量下跌，主要受美伊冲突、高油价中枢滞涨逻辑等因素影响，整体风险偏好受抑制。通胀、出口数据表现较好，但内需验证仍有担忧。2月CPI与PPI均超预期，CPI环比在超长假期带动下服务价格超季节性增长，PPI环比连续第五个月正增长。2026年1-2月出口同比21.8%，显著超预期，但中东冲突对后续出口扰动加大。2月金融数据显示企业端融资多增，新型政策性金融工具作用显现，但居民贷款承压，房地产、消费内需验证仍存担忧。
二、两会宏观解读
2.1 宏观总量层面：质效优先，财政与金融深度协同
（1）增长目标与政策主线：转向中长期高质量发展
2026年GDP增长目标设定在4.5%-5%区间，政策重心切换至高质量发展轨道，侧重供给侧反内卷与产能治理，解决技术、能源等“卡脖子”风险。
（2）财政协同与通胀预期：准财政工具挑起大梁
纯财政指标平稳，赤字率维持4%，新型政策性金融工具扩容至8000亿元，设立1000亿元“促内需专项资金”通过财政贴息撬动金融杠杆。通胀目标2%，政策通过产业优胜劣汰推动价格温和回升。
（3）民生与安全战略：底线思维下的资源重构
民生保障投入相对保守，资源加速向“卡脖子”攻坚领域集中。人口高质量发展与国家经济安全提档升级为国家级战略篇章。
2.2 细分板块方面：新质生产力挑大梁，存量破局与增量扩容齐发力
（1）科技产业与资本市场：万亿级生态与并购重组浪潮
构建“6+6”战略矩阵，新兴支柱产业与未来产业获支持，人工智能+、北斗应用定义万亿级底层基础设施。资本市场政策转向，设立超1万亿国家级并购基金，主板再融资标准向“轻资产、高研发”倾斜。
（2）消费扩容与服务升级：“中国服务”与“银发经济”崛起
服务消费成为内需破局关键，培育“中国服务”品牌，扩大高端服务业外资准入。底层消费叙事重构，“康养产业”（银发经济）与文旅、赛事并列为三大核心消费引擎。
（3）区域、基建与房地产：向存量要增量，向下沉要空间
基建投资聚焦“六张网”，超7万亿资金投向水、电、算力等领域。区域发展上，长江中游城市群加速发展，城镇化转向县域基础设施下沉与老旧小区改造。房地产政策维持稳定，聚焦“因城施策去库存”，盘活存量商品房化解行业风险。
（4）出海与低碳：产业链合理布局与碳指标约束
鼓励产业链合理有序跨境布局，做大中间品贸易实施“主动出海”。低碳领域推出“碳排放总量与强度双控”，传统高耗能行业将面临基于碳指标的供给侧洗牌。
三、当周关注
无。
