北交所2025年业绩快报全览：利润增长持续性哪家强？
北交所2025年业绩快报全览——利润增长持续性哪家强？ 2026年03月15日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼北交所细分赛道龙头各显身手，多行业齐头并进，营收利润双增行业聚焦“新质生产力”。1）高端装备制造是北交所双增公司数量最多、增长动能最强的行业，覆盖工业机器人、精密零部件、军工装备、汽车配套等细分领域，整体受益于国内工业自动化需求爆发、海外市场拓展加速及规模效应与成本优化。2）新材料与化工行业的双增公司高度绑定新能源（锂电、光伏、储能）产业链，是北交所市值规模最大的增长板块。受益于下游需求高景气、技术壁垒与定价权强、产能释放与结构升级。3）信息技术行业双增公司聚焦AI应用、工业软件、数据安全、商业航天等硬件配套等领域，我们预计随着AI产业的快速发展，企业数字化转型需求持续提升和企业研发投入转化，将成为北交所最具成长潜力的新兴赛道。4）医药生物是北交所双增公司中估值相对低但盈利质量较高的行业，医疗消费升级与国产化趋势下，盈利韧性极强。5）北交所消费服务（含食品饮料、时尚消费品、造纸包装等）核心增长特征为内需回暖带动，细分赛道则弹性各异。 相关研究 《东吴北交所医美行业策略》2026-03-13 《中美经贸磋商即将举行，北证50下跌1.03%》2026-03-13 ◼投资建议：低估值+稳健盈利的标的是穿越周期、获取确定性收益的核心选择。通过聚焦盈利持续性强、估值安全边际充足的细分龙头，既能享受业绩增长带来的收益，又能有效规避市场波动风险，是当前阶段的优选配置方向。我们选取2022-2025年连续4年盈利，且2023至2025年每年增速均在10%以上的公司，结合高景气度产业方向，建议关注：星图测控、蘅东光、民士达、丹娜生物、广信科技、北矿检测、视声智能、万通液压、科马材料、奥美森、华原股份、开特股份、铁大科技、广咨国际、泰凯英、巴兰仕、开发科技、德源药业、通领科技。 ◼风险提示：政策推进不及预期；流动性风险；企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所稳步扩容，整体韧性凸显......................................................................................................41.1.北交所市场规模跨越式增长，2025年整体展现强韧性........................................................41.2.北交所公司呈“头部稳健，中段高增，尾部承压”态势.....................................................41.3.营收利润双增公司聚焦“新质生产力”.................................................................................52.细分赛道龙头各显身手，北交多行业齐头并进..............................................................................62.1.高端装备制造：双增主力，进口替代与海外需求共振.........................................................72.2.新材料/化工：新能源产业链驱动，龙头效应显著...........................................................82.3.信息技术：AI与数字化转型赋能，高增长潜力突出..........................................................82.4.生物医药及消费服务：创新与国产化双轮驱动，盈利质量优.............................................93.投资建议：重点关注盈利能力稳健且持续性强的低估值标的....................................................104.风险提示............................................................................................................................................11 图表目录 图1：北交所2025年归母净利润增幅超50%的公司...........................................................................4图2：分市值区间看，30亿-50亿市值公司弹性最好..........................................................................5图3：约3成北交所公司营收利润双增（表内剔除了归母净利率5%以下的公司）.......................6图4：高端装备制造公司成为北交所增长主力军..................................................................................7图5：下游需求高景气度，细分赛道龙头增势喜人..............................................................................8图6：AI、商业航天等行业发展成为信息技术类公司的成长主线.....................................................9图7：生物医药行业表现亮眼，消费及服务稳中有进........................................................................10图8：北交所建议关注标的汇总表（截至2026年3月12日）........................................................10 1.北交所稳步扩容，整体韧性凸显 1.1.北交所市场规模跨越式增长，2025年整体展现强韧性 开市四年来，北交所市场规模实现跨越式增长，2025年营收展现强韧性。自北交所开市以来，市场规模实现跨越式增长，截至2026年3月11日，北交所上市公司数量增至298家，总市值突破9100亿元，核心指标实现翻倍增长。制度创新不断深化，整体呈现稳健增长态势。根据2025年业绩快报，298家北交所公司共实现营收2177亿元，平均营收水平达7.31亿元，同比增长6.11%，较2024年明显回暖，展现出较强韧性。 2025年营收端：6成以上公司实现营收正增长，1成公司增幅超30%。北交所共有192家/64%的公司实现正增长，31家/10%的公司实现30%以上的营收，其中卓兆点胶、安达科技、大地电气3家企业营收增幅突破100%，其中卓兆点胶以208%的增速领跑，反映消费电子与新兴硬件产业需求旺盛。贝特瑞、同力股份、一诺威、颖泰生物4家公司营收规模突破50亿元，头部企业引领作用凸显。 2025年利润端：8成公司实现盈利，但整体呈现分化特征。249家/84%的公司实现盈利，其中115家/39%的公司实现正增长，13家企业成功扭亏（其中利尔达和卓兆点胶大幅扭亏，表现亮眼），但整体净利润均值同比下滑8.68%，中值下滑19.45%，主要受部分行业周期波动、成本压力等因素影响。盈利亮点则集中于细分龙头，宏裕包材、慧为智能归母净利润增幅超300%，海能技术因行业回暖与高端产品放量共趋致增幅达222%。 1.2.北交所公司呈“头部稳健，中段高增，尾部承压”态势 分市值区间看，北交所公司数量呈现典型“金字塔”分布，头部公司保持稳健，30- 50亿市值公司最具成长弹性。1）百亿以上公司强者恒强。100亿以上头部市值公司数量最少（6家/占比3%），却在2025年的营收增长和盈利稳定性上表现最优，营收增速达24.09%，显著领先其他区间，归母净利润同比增长8.06%，体现出明显的“强者恒强”特征，也反映出当前北交所市场中，规模效应与抗风险能力对企业归母净利润表现的关键影响。2）30-50亿市值公司成长性最佳。中型规模的上市公司中，50-100亿市值区间公司营收出现小幅负增长（-1.55%），归母净利润同比+3.02%，整体增长动能偏弱。而30-50亿市值区间公司收入同比+8.91%，归母净利润增速达到27.66%，和其他区间北交所公司相比，展现出极强的盈利弹性。3）小市值公司普遍“增收不增利”。20-30亿市值的公司和20亿以下小微市值公司在北交所占比最高（83家/28%、134家/45%），整体在营收上仍表现出低速正增长（2.95%、2.64%），但这类企业归母净利润下滑最严重，2025年分别同比下滑30.24%、37.93%，小微市值公司盈利压力尤为突出。 数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2026年3月12日） 1.3.营收利润双增公司聚焦“新质生产力” 北交所共有105家/35%的公司营收和利润双增（且连续两年盈利），剔除归母净利率5%以下公司后仍有93家，即约三成公司表现喜人。行业分布上，高度集中于高端装备制造、新材料、医药生物、信息技术四大核心赛道，呈现出鲜明的“新质生产力驱动”特征，而传统周期类行业双增公司占比显著偏低。 2.细分赛道龙头各显身手，北交多行业齐头并进 2.1.高端装备制造：双增主力，进口替代与海外需求共振 高端装备制造是北交所双增公司数量最多、增长动能最强的行业，覆盖工业机器人、精密零部件、军工装备、汽车配套等细分领域。其增长核心逻辑：1）国内工业自动化需求爆发：制造业升级带动智能装备、检测设备订单增长，企业营收增速普遍维持在15%-30%区间；2）海外市场拓展加速：精密轴承、工程机械零部件等产品实现进口替代，海外营收占比提升，对冲国内周期波动；3）规模效应与成本优化：头部企业通过精益生产、集中采购，2025年归母净利率较2024年提升2-5个百分点，实现“营收扩量+盈利提效”。 2.2.新材料/化工：新能源产业链驱动，龙头效应显著 2025年，新材料与化工行业的双增公司高度绑定新能源（锂电、光伏、储能）产业链，是北交所市值规模最大的增长板块。其增长核心逻辑：1）下游需求高景气：变压器、锂电材料、碳纤维、特种材料等产品受益于新能源车、储能装机量增长，营收增速普遍超20%；2）技术壁垒与定价权：头部企业掌握核心配方与工艺，部分公司归母净利率超20%，在行业周期中具备更强的盈利稳定性；3）产能释放与结构升级：募投项目投产推动高毛利产品占比提升，带动净利润增速跑赢营收增速。 2.3.信息技术：AI与数字化转型赋能，高增长潜力突出 2025年，信息技术行业双增公司聚焦AI应用、工业软件、数据安全、商业航天等硬件配套等领域，是北交所最具成长潜力的新兴赛道。其增长核心逻辑：1）AI技术落地：随着AI产业的快速发展，相关AI服务器配套、企业级AI解决方案订单爆发，带动相关行业归母净利润高速增长；2）企业数字化转型需求：工业软件、商业航天、数据安全产品需求旺盛，营收增速普遍超20%；3）研发投入转化：
