商品期货早班车

招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 市场表现：周五贵金属市场继续走弱，以伦敦金计价的国际金价下跌-1.18%,收报5018.098美元/盎司;国内方面，金交所9999前一交易日下跌-1.34%，收于1131.09;上期所沪金主力合约下跌-1.32%,收于1133元/克。国际银价下跌3.86%至80.548美元/盎司。 基本面：中美经贸磋商将于3月14日-17日在法国巴黎开始举行；伊冲突升级风险加剧，原油盘中转涨、一度至少涨超3%；中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9%；美国1月核心PCE物价同比增3.1%，创两年增速新高，环比增速保持0.4%。四季度GDP大幅下修至0.7%，政府关门拖累。1月JOLTS职位空缺大超预期，裁员减少，招聘持稳。1月耐用品订单环比意外停滞。3月密歇根消费者信心创三个月新低，消费者担心油价。国内黄金ETF继续小幅流入1.1吨；COMEX黄金库存为1012吨，-3吨；上期所黄金库存为105.4吨，维持不变；SPDR黄金ETF持仓为1071吨，-6吨；伦敦黄金库存2月底9208.6吨，1月底为9155.8吨；COMEX白银库存为10627吨，-81吨；上期所白银库存为326吨，+16吨；iShares白银ETF持仓为15460吨，-78吨；金交所白银上周库存371吨，-73吨；伦敦2月末白银库存从27814吨减至至27062吨；印度1月白银进口超500吨左右，需求继续走好。 交易策略：中东局势持续紧张，通胀有抬头可能，短期受流动性影响贵金属表现偏弱，建议黄金多单减仓；白银市场跟随黄金波动，近期国内现货升水明显下滑，从上周1000以上跌至目前500-600元，且海外到货增加，建议短线沽空。 基本金属 招商评论 位。精废价差来到500元附近低位。交易策略：建议观望等待宏观前景明朗。风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 黑色产业 农产品市场 招商评论 风险提示：疫病或天气异常。 能源化工 风险提示：宏观预期摆动 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。