新能源ESG工业硅多晶硅周报：工业硅供应稳增需求逐步回暖，多晶硅关注现货成交价

核心观点与关键数据

期货数据

• 工业硅：主力合约价格收于8675元，基差宽幅震荡，仓单增至10.988万吨，沉淀资金减3.4亿元。
• 多晶硅：基差周内收敛，持仓量继续收缩，仓单增至32070吨，沉淀资金减0.08亿元。

工业硅

• 价格：现货小幅抬升50-150元，华东421-553元价差为400元。
• 估值：3月四川电价下调至去年6月水平，石油焦价格抬升2-8%，其他原材料价格稳定。
• 供应：本周开工200台，整体开炉率25.13%。
• 库存：本周社库去库0.1万吨至55.2万吨。

多晶硅

• 价格：产业链价格均有下滑。
• 供应：本周产量约1.958万吨，库存累库12650吨。
• 硅片：二月库存环比累库13.8%，同比累库22%。
• 排产：三月硅片排产环比+10.7%，电池片排产环比+25%。
• 组件：价格走势持稳，3月排产环比+41%，同比-19%。
• 需求：十二月新增装机同比-42.7%，十二月出口同比+10.39%。

有机硅、铝合金及出口

• 有机硅DMC：价格维持在14150元/吨，产量环比持平，库存环比累库2.7%，毛利率为9.45%。
• 铝合金：ADC12、A356价格环比小幅增长，再生铝合金开工率58.8%。
• 需求：2月乘用车产量同比-21.59%。
• 出口：12月出口量同比+2.4%，环比+7.56%。

研究结论

• 工业硅期货价格高位震荡，基差宽幅波动，现货价格小幅上涨，库存去库，供应稳定。
• 多晶硅期货基差收敛，持仓量收缩，价格下滑，产量增加，库存累库，下游硅片、电池片排产增加，组件排产环比上升但同比下降，需求端出口增长但国内装机下降。
• 有机硅价格稳定，库存累库，毛利率较低；铝合金价格小幅上涨，再生开工率稳定；汽车产量下降，出口表现良好。