公用事业行业—电力天然气周报：大唐新能源中标电算协同项目，地缘冲突持续下亚欧气价维持高位

【】【】[Table_Industry]公用事业—电力天然气周报 证券研究报告 行业研究——周报 2026年3月14日 本期内容提要: ●本周市场表现：截至3月13日收盘，本周公用事业板块上涨3.1%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨3.42%，燃气板块下跌0.07%。 ●电力行业数据跟踪： ➢动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌，进口煤价周环比上涨。截至3月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比下跌14元/吨。截至3月13日，广州港印尼煤(Q5500)库提价864.99元/吨，周环比上涨8.67元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价875.88元/吨，周环比上涨16.82元/吨。 ➢动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加。截至3月13日，秦皇岛港煤炭库存660万吨，周环比增加93万吨。截至3月12日，内陆17省煤炭库存7889.5万吨，较上周下降223.7万吨，周环比下降2.76%；内陆17省电厂日耗为311.3万吨，较上周下降54.4万吨/日，周环比下降14.88%；可用天数为25.34天，较上周增加3.2天。截至3月12日，沿海8省煤炭库存3397.9万吨，较上周增加35.9万吨，周环比上升1.07%；沿海8省电厂日耗为188.6万吨，较上周下降16.0万吨/日，周环比下降7.82%；可用天数为18天，较上周增加1.6天。 李春驰电力公用联席首席分析师执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723邮箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩电力公用分析师执业编号：S1500524080001联系电话：010-83326712邮箱：xingqinhao@cindasc.com ➢水电来水情况：三峡出库流量周环比减少。截至3月13日，三峡出库流量8800立方米/秒，同比上升12.97%，周环比下降6.48%。 ➢重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至3月13日，广东电力日前现货市场的周度均价为288.04元/MWh，周环比下降6.09%，周同比下降25.3%。截至3月13日，广东电力实时现货市场的周度均价为298.01元/MWh，周环比上升1.41%，周同比下降19.5%。2）山西电力市场：截至3月12日，山西电力日前现货市场的周度均价为215.18元/MWh，周环比下降47.80%，周同比下降25.0%。截至3月12日，山西电力实时现货市场的周度均价为210.23元/MWh，周环比下降43.95%，周同比下降33.7%。3）山东电力市场：截至3月14日，山东电力日前现货市场的周度均价为263.05元/MWh，周环比下降20.63%，周同比上升16.9%。截至3月14日，山东电力实时现货市场的周度均价为291.36元/MWh，周环比下降19.73%，周同比上升16.5%。 化工行业：唐婵玉电力公用分析师执业编号：S1500525050001邮箱：tangchanyu@cindasc.com ●天然气行业数据跟踪： ➢国内外天然气价格：国内气价周环比上升。截至3月13日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4881元/吨，同比上升6.88%，环比上升12.31%；截至3月12日，欧洲TTF现货价格为16.98美元/百万英热，同比上升25.2%，周环比上升0.7%；美国HH现货价格为3.27美元/百万英热，同比下降21.8%，周环比上升13.1%；中国DES现货价格为18.92美元/百万英热，同比上升46.8%，周环比下降14.1%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢欧盟天然气供需及库存：2026年第9周，欧盟天然气供应量66.9亿方，同比上升10.3%，周环比上升2.7%。其中，LNG供应量为33.3亿方，周环比上升6.3%，占天然气供应量的49.7%；进口管道气33.6亿方，同比上升2.3%，周环比下降0.6%。2026年第9周，欧盟天然气消费量（我们估 算）为83.3亿方，周环比下降16.7%，同比下降7.0%；2026年1-9周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为951.5亿方，同比上升5.1%。 ➢国内天然气供需情况：2025年12月，国内天然气表观消费量为385.70亿方，同比上升1.9%。2025年12月，国内天然气产量为229.80亿方，同比上升5.4%。2025年12月，LNG进口量为848.00万吨，同比上升18.8%，环比上升22.2%。2025年12月，PNG进口量为497.00万吨，同比上升12.7%，环比下降0.8%。 ●本周行业重点新闻：1）大唐集团中标宁夏中卫260万千瓦“算电协同”项目，标志着算力与电力融合从政策概念加速迈向规模化实践。为破解数字经济爆发式增长带来的算力需求与西部绿电富集之间的时空错配难题，自2023年国家五部门提出算力电力协同机制以来，政策持续加码，明确枢纽节点新建数据中心绿电占比不低于80%并确立绿电直连框架。2026年政府工作报告更首次将“算电协同”纳入国家战略。在此背景下，大唐集团依托此前在卫宁基地成功实践的“源网荷储”一体化项目经验，创新采用“物理直供”与“虚拟直供”相结合模式，此次拟中标260万千瓦（含60万千瓦光伏与200万千瓦风电）项目，将通过风光互补有效保障数据中心全天候绿电需求，并提升新能源消纳水平。2）乌克兰对俄境内“土耳其溪”和“蓝溪”管道供气设施发起无人机袭击，再度引发俄方对关键能源设施安全的担忧。3月11日，俄罗斯国防部证实，乌克兰使用固定翼攻击无人机对位于俄克拉斯诺达尔边疆区的一处天然气压缩站发动袭击，该站负责向“土耳其溪”天然气运输管道供气。同时，乌方还试图用14架无人机攻击为“蓝溪”管道供气的另一压缩站，所有袭击均被俄防空和电子战部队击退。 ●投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。 ●风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。 目录 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘............................................................................6二、电力行业数据跟踪.......................................................................................................................7三、天然气行业数据跟踪.................................................................................................................12四、本周行业新闻.............................................................................................................................16五、本周重要公告.............................................................................................................................17六、投资建议和估值表.....................................................................................................................18七、风险因素.....................................................................................................................................19 表目录 表1：公用事业行业主要公司估值表................................................................................................................18 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）......................................................................................................................6图2：公用事业各子行业一周表现（%）........................................................................................................6图3：电力板块重点个股表现（%）..................................................................................................................7图4：燃气板块重点个股表现（%）..................................................................................................................7图5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）......................................................................................8图6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）...................................................................8图7：产地煤炭价格变动（元/吨）....................................................................................................................8