报告摘要
多空焦点
- 全球生铁产量：2月全球高炉钢厂生铁产量9776万吨，环比下降932万吨（8.7%），降幅较去年同期扩大；除中国大陆外，其他国家及地区产量环比下降327万吨（9.0%），同比下降0.5%。
- 铁矿石库存：3月2日-8日澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存1317.9万吨，环比增加39.6万吨，处于年初次高位。
- 哈萨克斯坦铁矿开发：Qarmet公司推进Kentobe矿床开发，设计年产能210万吨，当前产量约75万吨/年。
- 霍尔木兹海峡影响：四艘铁矿石货船因霍尔木兹海峡局势改道中国，包括"CapeShangrila"（17万吨）、"Ore Italia"（38.5万吨）、"Cape Jasmine"（17万吨）、"Mineral Zimbabwe"（38.5万吨）。
- 中矿集团暂停采购：继2025年9月暂停必和必拓部分采购后，2026年3月全面叫停其核心产品采购，并要求贸易商不得转售新订单。
- 机床订单增长：2026年开年以来机床企业订单显著增加，主要来自人形机器人、新能源汽车领域。
- 两会政策建议：人大代表聚焦产能调控、整治竞争、支持“人工智能+钢铁”等。
- 美国301调查：美国将对包括中国在内的16个贸易伙伴发起调查。
市场焦点
基本面概况
- 热卷产量回落，螺纹产量回升：3月13日当周螺纹钢产量195.3万吨（环比+21.99万吨），热轧板卷295.26万吨（环比-5.85万吨）；高炉产能利用率82.92%（环比-2.4%），电弧炉产能利用率50.44%（环比+29.73%）。
- 钢企利润改善：螺纹钢高炉利润81元/吨，热卷高炉利润4元/吨；电炉生产成本3417元/吨（受废钢价格坚挺影响）。
- 下游需求恢复：3月13日当周螺纹钢消费176.81万吨（环比+78.58万吨），热卷消费295.36万吨（环比+13.79万吨）；全国工地开复工率42.5%（环比+19%）。
- 库存变化：螺纹钢厂内库存239.62万吨（环比+1.69万吨），社会库存654.55万吨（环比+16.8万吨）；热卷厂内库存89.28万吨（环比-0.8万吨），社会库存382.31万吨（环比+0.7万吨）。
数据分析
- 全球铁矿发运：3月2日-8日总量2897.8万吨（环比-442.9万吨），澳洲巴西发运2342.1万吨（环比-348.5万吨）。
- 运价：澳洲到中国港口运费12.2美元/吨（环比微增）。
- 港口库存：45港口铁矿库存17187.52万吨（环比+69.66万吨），日均疏港317.9万吨（环比+6.82万吨），钢厂库存8929.1万吨（环比-82.47万吨）。
- 成交：港口现货日均成交量80.6万吨（环比+13.6万吨），远期现货成交76.3万吨（环比-71.6万吨）。
- 铁水产量：247家钢厂铁水日均产量221.2万吨（环比-6.39万吨），进口铁矿日均消耗271.95万吨（环比-8.9万吨）。
- 基差：钢材与铁矿基差平稳，期货价格预期驱动不足。
后市研判
- 钢材市场：短期价格跟随成本端波动，节后恢复阶段缺乏基本面驱动力；关注“金三银四”需求恢复及库存去化力度。
- 铁矿市场：短期矿价受海外供应预期变化、运价走高及钢厂补库预期提振；关注下游补库动能、能源成本影响及中澳矿商谈判。
