国债期货日报

国债期货日报 一、行情回顾 2026年3月12日，中金所国债期货全线收涨，全天呈现低开高走走势。开盘阶段多数合约下跌，午盘仍集体走弱，午后逐步回升最终全线收红。 2年期国债期货主力合约TS2406 开盘价102.448元，最高报102.478元，最低102.442元；收盘价102.474元，涨0.02元。品种总持仓量74251手，较前一交易日增加494手。玉全其旧华 该品种波动幅度较小，主要受日内短端资金面平稳因素支撑，7天逆回购利率维持1.4%，市场对短端利率稳定预期较强。 5年期国债期货主力合约TF2406 开盘价105.945元，最高报105.985元，最低105.915元，收盘价105.970元，涨0.025元。品种总持仓量183185手，较前一交易日增加618手。 当日国开行3年期金融债中标收益率1.5882%、全场倍数4.对中期品种定价形成一定支撑，叠加普惠型小微企业贷款利率持续下行，市场对中期货币政策宽松预期有所升温。 10年期国债期货主力合约T2406开盘价108.230元，最高报108.34元，最低108.21元；收盘价108.310元，涨0.045元。品种总持仓量304052手，较前一交易日减少4593手，显示部分止盈资金离场。 该品种走势受市场风险偏好变化影响明显，当日A股震荡走弱，创业板指跌0.96%，权益市场调整带动避险资金流向长端利率债，支撑合约价格午后回升。 30年期国债期货主力合约TL2406 开盘价111.110元，最高报111.49元，最低111.08元；收盘价111.410元，涨0.13元，是当日涨幅最大的品种。品种总持仓量157895手，较前一交易日减少3950手。 超长端品种的弹性更大，一方面受中东地缘冲突升级带来的避险情绪推动，另一方面国开行7年期金融债中标收益率1.8132%、全场倍数达4.53，显示机构对长端债券配置需求较强，共同带动合约价格大幅回升。 二、当日核心影响因素 资金面平稳：央行3月12日开展245亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日230亿元逆回购到期，单日净投放15亿元，资金面整体保持合理充裕。Shibor短端品种多数小幅波动隔夜品种下行3.0BP报1.337%，7天期上行0.5BP报1.465%，资金价格未出现明显波动。 避险情绪升温：美以对伊朗发动军事打击，地缘冲突升级，叠加海外通胀不确定性增加，市场避险情绪明显抬升，对利率债形成支撑。 政策面稳定预期：全国两会进入闭幕阶段，“十五五”规划纲要即将落地，市场对稳增长政策的后续落地预期平稳，未出现明显的政策预期扰动。 三、短期展望 短期来看，国债期货市场仍将处于多因素交织的震荡格局，需重点关注三大方向的变化： 第一是地缘冲突的演进，当前中东局势尚未明朗，若霍尔木兹海峡 运输受阻风险持续抬升，将进一步推高全球能源价格，一方面会强化避险情绪对债市形成支撑，另一方面输入性通胀压力上升可能制约国内货币政策宽松空间，需警惕两类因素的博奔带来的市场波动。 第二是海内外货币政策的动向，美国2月CPI符合预期但尚未反映地缘冲突的影响，当前市场预期美联储年内降息节奏存在较大不确定性，若通胀超预期回升可能延长美联储高利率维持时间，对国内债市形成间接压力；国内方面，需关注后续MLF、LPR利率的调整情况，以及1月普惠小微贷款利率下降后，货币政策是否会进一步加大对实体经济的支持力度。 第三是资金面和供给端的变化，后续政府债券发行节奏若加快，可能对长端利率形成一定上行压力，同时需持续观察央行公开市场操作的净投放规模，确认资金面是否会维持当前平稳态势国金期货 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！