欧盟碳市场行情简报（2026年第42期）

核心风险观点

1. 欧盟经济衰退风险：欧盟经济可能面临衰退，对排放配额（EUA）需求和价格产生负面影响。
2. 欧盟增加拍卖筹措资金：欧盟可能通过增加拍卖频率或规模来筹集资金，进一步影响EUA价格。
3. 排放上限弱化风险：排放上限的弱化可能降低EUA的稀缺性，导致价格下跌。

关键数据与图表分析

• 图表1：EUA拍卖行情

  • 最新EUA拍卖价格：71.10欧元/吨
  • CBAM证书价格（测算值）：69.58欧元/吨
  • 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ。

• 图表2：EUA拍卖价格走势

  • 展示季节性波动，需结合具体数据点分析价格趋势。

• 图表3：EUA拍卖投标覆盖比

  • 2022年投标覆盖比：271.25万吨（1.50万欧元）
  • 2023年投标覆盖比：271.25万吨（1.50万欧元）
  • 2024-2026年预测比值及持仓数据（2023-2026年12月合约持仓均指当年对应交易日持仓，2027年12月合约持仓指2712合约在2026年对应交易日持仓）。

• 图表6：现货成交量与集运碳成本

  • 现货成交量：27634手
  • 集运碳成本：25.03美元/TEU
  • 成本占比：1.72%。

研究结论

• EUA价格受季节性因素影响显著，需关注经济衰退和拍卖政策变化对价格的影响。
• 投标覆盖比稳定，但未来需警惕排放上限弱化带来的价格压力。
• 集运碳成本占比较低，但需持续监测市场供需变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注说明：“CBAM证书价格”为测算值，非官方发布值。
• 免责声明：司对信息准确性、完整性及未来变更不作保证，投资风险自担。