早报

国新国证期货早报 2026年3月12日星期四 品种观点： 【股指期货】周三（3月11日）A股三大指数集体收涨，沪指涨0.25%，收报4133.43点；深证成指涨0.78%，收报14465.41点；创业板指涨1.31%，收报3349.53点。沪深京三市成交额达到25285亿，较昨日放量1114亿。 沪深300指数3月11日强势依旧。收盘4704.50，环比上涨29.74。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】3月11日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1731.7，环比上涨14.6。 3月11日焦煤加权指数区间震荡，收盘价1172.3元，环比上涨10.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企开工负荷下调，厂内库存持续累积，吨焦利润转正；需求端受两会影响，钢厂开工及铁水产量有所回落。 焦煤：蒙煤通关维持高位，矿山及洗煤厂开工上调；下游焦企开工小幅回落，焦煤库存延续去化，焦炭持续累库，吨焦利润转正。现货，唐山蒙5#精煤报1390元/吨，折盘面1305元/吨。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受原油价哥大幅回落影响美糖周二震荡收低。受美糖回落、现货报价下调与原油价格或会坚挺预期等因素相互影响郑糖2605月合约周三震荡整理小幅收高。夜盘，郑糖2605月合约波动不大继续震荡整理走势，收盘小幅走高。欧洲中期天气预报中心（ECMWF）指出，厄尔尼诺现象可能于5月在赤道及东太平洋形成，并于8月增强。其50个集合成员数据预测显示：出现超级厄尔尼诺现象的概率为22%；出现“强”厄尔尼诺现象的概率为80%；出现“中等强度”厄尔尼诺现象的概率高达98%。（数据来源：文华综合） 【胶】沪胶周三波动不大呈现震荡走势收盘小幅走高。夜盘，沪胶波动不大继续震荡走势收盘小幅收高。海关总署数据显示，2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。单看2月，进口量为60.1万吨。（数据来源：中国橡胶信息贸易网） 【棕榈油】3月11日，棕榈油期货继续高位震荡，价格运行在上一交易日的价格区间内，至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带长上下影线的阳线。当日最高价9562，最低价9330，收盘价在9526，较上一交易日涨0.68%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年3月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月 同期增加4.29%，出油率环比上月同期减少0.52%，产量环比上月同期增加1.55%。（数据来源：金十数据） 【豆粕】国际市场，3月11日（周三），CBOT大豆主力合约收于1214.25美分/蒲式耳，涨幅0.91%。美国农业部在2月供需报告中维持对美豆期末供应前景预测不变，该机构略微下调了全球供应展望，但巴西大豆产量预测值仍为1.8亿吨，阿根廷大豆产量预测值由上月的4850万吨调低到4800万吨。巴西大豆收割过半，出口能力将快速提升。国内市场，3月11日，豆粕主力M2605合约收于3068元/吨，涨幅3.2%。据统计数据显示，截止上周末，国内豆粕库存总量为76.7万吨，周度增加5.66万吨。中东冲突导致国际航运受阻、物流成本提升，我国进口大豆海运运费上涨、成本增加，对国内豆粕价格形成支撑。后市建议：重点跟踪南美天气变化、跟踪中东局势进展、大豆到港节奏情况。（数据来源：文华财经） 【生猪】3月11日（周三），生猪主力合约LH2605收于11170元/吨，跌幅0.09%。供应端，当前供应端偏宽松，前期压栏大猪、规模场出栏增加叠加冻品库存偏高，市场供给充足。当前能繁母猪存栏仍处高位，产能基数偏大，叠加养殖效率提升，有效供给持续宽松。需求端，节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力不足，对猪价支撑有限。整体来看，生猪市场仍处于供强需弱格局，后市建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况。（数据来源：文华财经） 【 沪 铜 】 沪 铜 主 力 合 约 收 于101,150元/吨 ， 日 内 高 开 低 走 ， 与 前 一 交 易 日 结 算 价 持 平 ， 全 天 围绕101,000-101,930元/吨窄幅震荡，守住10万整数关口，抗跌性较强。成交量7.59万手，持仓量19.3万，资金情绪趋于平稳。上海1#电解铜现货报价101,320元/吨，较期货主力价格升水170元/吨，持货商挺价情绪浓厚，下游刚需采购支撑价格。长江有色1#铜现货均价101,630元/吨，现货贴水持续收窄，接货意愿增强。库存与仓单，SHFE铜库存42.51万吨，较上期增加33,616吨，呈累库趋势；上期所仓单31.97万吨，昨日新增1,759吨，可流通货源偏紧。LME铜库存30.20万吨，较上期增加7,700吨。供需格局：冶炼端复工复产推进，3月产量预计创历史新高；下游复工边际走强，"金三银四"消费季预期提振需求。重点关注下游补货情绪及宏观数据影响。（数据来源：文华综合） 【棉花】周三夜盘郑棉主力合约收盘15490元/吨。棉花库存较上一交易日增加202张。纺企节后全面复工，进入金三银四旺季。（数据来源：文华财经） 【铁矿石】3月11日铁矿石2605主力合约震荡收涨，涨幅为0.9%，收盘价为787.5元。本期铁矿发运环比大幅下降，到港量有所回升，港口库存处于历史高位，近期受环保限产减排影响，铁水产量出现下降，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】3月11日沥青2604主力合约震荡上涨，涨幅为1.07%，收盘价为3874元。随着炼厂逐步复产，沥青产能利用率环比回升，炼厂出货量也环比增加，近期地缘冲突导致成本端价格波动加剧，短期沥青价格或跟随油价运行。（数据来源：隆众资讯） 【原木】原木2605主力合约，周三开盘790、最低785、最高794.5、收盘790，日减仓580手。 3月11日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平。海关数据显示1-2月原木进口同比减少11.2%，后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源：文华财经） 【钢材】3月11日，rb2605收报3115元/吨，hc2605收报3269元/吨。进入3月份，受春节后复工复产节奏相对缓慢，钢材需求恢复力度温和。同时，国际能源价格大幅波动对国内原燃料市场有一定扰动，由于国内焦煤资源供应整体充足，近期煤焦市场震荡为主。受海运费提升、供给端收缩影响，本周铁矿石价格偏强震荡，成本对钢价有一定支撑。短期来看，钢价或延续震荡运行。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】3月11日，ao2605收报2869元/吨。国内方面，尽管贵州部分焙烧产能故障减产，且烧碱价格大涨推升成本，带动期货短线冲高，但整体开工率维持高位，防城港、广投等新增产能即将释放，供给增量预期强烈。节后物流恢复及发运效率提升，推动站台、交割库及铝厂原料库存持续累积，本周北方港口进口与内贸船只集中到港，港口库存显著回升，显性库存压力凸显。现货市场，下游电解铝厂坚持按需采购，持货商报价维稳，市场流通性一般，交投氛围平淡。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】3月11日，al2604收报于25215元/吨。国内方面，重要会议召开，财政部表示，财政政策继续坚持更加积极的基调，市场关注后续指引。基本面供应端运行平稳，铝水比维持相对低位，积压及在途货源继续输送，社会库存压力居高不下，入库节奏放缓。需求端表现畏高情绪较强，铝价反弹压制需求，下游开工回升有限，对现货支撑有限。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒 体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。