玉米、玉米淀粉月报：玉米后续供给充足 价格维持震荡下行

玉米、玉米淀粉期货月报 请务必阅读最后重要事项 第1页 玉米后续供给充足 价格维持震荡下行 （评级：跌） 一、行情回顾 2017年7月份，连玉米基本维持在1690-1650区间内震荡下行，连玉米主力1709合约在7月开盘1704元/吨，收盘1645元/吨，月跌幅2.49%，月成交1151.7万手减428.5万手，持仓95.1万手减38.1万手。 图1 玉米期货走势 7月份，玉米淀粉期货合约整体呈现先扬后抑的走势。玉米淀粉主力1709合约7月开盘2044元/吨，收盘价19,39元/吨，较上月跌幅4.29%，月成交634.4万手减187.8万手，持仓43.2万手减20.8万手。 图2 玉米淀粉期货走势 二、行业要闻 1、华盛顿7月31日消息，美国农业部驻中国参赞表示，中国2017/18年度玉米产量预计将达到2.10 玉米、玉米淀粉月报 Corn&Amylum monthly Report 作者： 农产品组 执业编号：F285589 联系方式：01068578739 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玉米、玉米淀粉期货月报 请务必阅读最后重要事项 第2页 亿吨，较2016/17年度减少4%，受政策转变、恶劣的天气条件以及物流瓶颈影响。这是玉米取消临储政策，且执行“供应侧改革”以来首个完整的作物年度。中国农业部正鼓励玉米种植户转向其他谷物种植，例如大豆、小麦、甜玉米、青贮玉米、小麦以及饲料等。 2、科技部连续第五年面向全球公开发布《全球生态环境遥感监测2016年度报告》， 报告显示：2016年全球大宗粮油作物供应形势总体表现为稳中有增，全球玉米供应量达到历史最高水平，大豆供应量达到2007年以来最高水平。预计2017年我国大宗粮油进口有增加趋势，其中小麦、水稻稳中略增，玉米稳中趋降，大豆与上年基本持平。 3、河北省决定7月6日在除张家口、承德以外的区域启动小麦最低收购价执行预案。今年该省小麦收购共分5个等级，以2017年生产的国标三等小麦为标准品，白小麦、红小麦和混合小麦的最低收购价格均为每市斤1.18元，相邻等级之间等级差价为每市斤0.02元。等外品小麦和质量不合格的小麦不在最低收购价收购范围。 4、中信股份持有部分股权的一家中国基金已斥资11亿美元收购陶氏化学(Dow Chemical) (DOW.N) 巴西玉米种子业务的部分股权，进一步表明中国在全球种子领域的参与度正在迅速扩大 5、北京德润林2017年8月3日消息：总部设在伦敦的国际谷物理事会IGC发布公告，调低了2017/18年度全球玉米、小麦和大麦产量预测数据，因为一些国家天气高温干燥，影响到作物产量前景。IGC将全球玉米产量预测数据下调至10.2亿吨，较上月预测值调低500万吨。 6、联合国粮农组织周四发布的月度价格监测报告称，2017年7月份全球食品价格比上月上涨2.3%，这也是连续第三个月上涨。 三、现货市场情况 （一）价格 1、玉米 7月份国内玉米价格滞涨下滑，截止7月31日，国内玉米平均价格指数1693，较上月底（6月30日）1737跌44，跌幅2.5%。山东地区深加工企业收购华北本地玉米价格回调至1690-1810元/吨，较上月底跌20-100元/吨不等；辽宁锦州港口二等陈粮主流价格1620-1640，较上月底跌40-60元/吨，三等陈粮价格在1550-1600元/吨，较上月底跌20-30元/吨，鲅鱼圈港口陈粮平舱价格1640-1650元/吨，较上月底跌30-50元/吨；广东港口玉米成交价1750-1760元/吨，较上月底略跌5-10元/吨。 2、玉米淀粉 本月国内玉米淀粉价格先扬后抑。截止中上旬，山东、华北地区玉米淀粉市场主流价格在2250-2300元/吨，较上月上涨20-50元/吨不等；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2100-2150元/吨，较上月上 玉米、玉米淀粉期货月报 请务必阅读最后重要事项 第3页 涨50-100元/吨；西北地区玉米淀粉市场主流价格在2350-2400元/吨，较上月上涨50元/吨。 截止7月底，山东、华北地区玉米淀粉市场主流价格在2150-2230元/吨，较中上旬下跌20-110元/吨不等；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2100-2150元/吨，较中上旬稳定；西北地区玉米淀粉市场主流价格在2350-2400元/吨，较中上旬稳定。国内市场主要产区均价为2171元/吨，较上月2121元/吨下跌50元/吨。 （二）供需情况 1、玉米 （1）国际市场 最新美国农业部供需报告显示，2017/18年度，美国玉米产量7月预计142.55亿蒲式耳，较上月产量增长1.33%；玉米种植面积为90.9百万英亩，较去年下调了约4百万英亩，比上月增加90万英亩；预估美国玉米单产170.7蒲式耳/英亩，较去年下调3.9蒲式耳/英亩；玉米供应量166.75亿蒲式耳，较上月增加2.65亿蒲式耳，达到历史较高水平。美国玉米期末库存预计在23.25亿蒲式耳,较上月增加2.15蒲式耳，环比增长9.24%，但是较去年下调0.45亿蒲式耳。 预估美国玉米使用量达143.50亿蒲式耳，较上月增加0.5亿蒲式耳，较去年下调2.20亿蒲式耳；饲用量为54.75亿蒲式耳，比上月增加0.5亿蒲式耳，较去年预计上调0.5亿蒲式耳；用于加工乙醇使用的玉米量为55亿蒲式耳，与上月预测持平；出口量为18.75亿蒲式耳，较去年预计下调3.50亿蒲式耳，较上月份预测值持平；季节平均农场价格预计2.90-3.70美元/蒲式耳，较上月下调0.1美元/蒲式耳。总的来看，7月份的玉米供需报告上调了饲料使用玉米量、玉米出口数据以及期末库存量，对市场提供了方向性指引。 全球方面，全球2017/18年度玉米期末库存预估为2.0081亿吨，较上月预估值增加了64.8万吨。全球产量较上月提高了0.0504亿吨，主要受美国产量上调的影响，南非玉米产量也略有上调，对全球产量也有影响。 （2）国内供应情况 据统计，截至7月28日当周，临储玉米已累计成交3922万吨，2013年产临储玉米拍卖进入尾声，2014年产临储玉米已成为主力军，由于东北市场各种利益关系以及运费涨等因素，玉米出库存进度仍未过半，也就是说，当前库点仍约有2000万吨的玉米尚未出库，7月份，粮食局已组织召开解决临储玉米“出库难”问题专题会议，拍卖粮出库难问题或将得到解决，拍卖已成交玉米出库进度有望加快。同时，7月份各地省储、地储玉米陆续轮出（湖南、河南、吉林、内蒙古中储粮陆续向市场投放储备粮；市场传闻国储将启动玉米轮换，具体消息尚未证实）。另外，7月底，南方销区早熟玉米已收割零星上市，8月份将形成一波有效供给，玉米供应压力大增。 玉米、玉米淀粉期货月报 请务必阅读最后重要事项 第4页 中国海关总署发布的数据显示，6月份中国进口玉米量为383093吨，较5月42219增加340874吨，环比增807.4%，较去年同期2016年6月66942增加316151吨，同比增472.3%。中国1-6月份累计进口量735013吨，较2016年1-6月2904886减2169873吨，降幅74.70%。 （3）国内需求情况 据农业部数据显示，2017年6月份能繁母猪存栏数据环比下降0.5%，比去年同期减少2.4%；生猪存栏环比下跌0.2%，比去年同期减少3.2%。7月份全国大部分地区迎来历史性的高温炎热天气，居民对猪肉消费进一步趋淡，而猪价低位弱势震荡，加之高温使得猪只的饲养难度增加，大部分养殖户出栏增多。同时，禽蛋价格弱势运行，以及7月份国内各地持续遭受强降雨侵袭，养殖业受到较大冲击，补栏积极性受抑，饲料终端需求恢复较为缓慢，且在供给渠道呈现多元化的情况下（陈玉米相继续出库、新玉米即将上市、进口玉米及替代谷物集中到货），饲料企业对后期避险情绪升温，采购心态更加谨慎。后市8月份气温或将逐渐下降，且8月下旬，各大院校也将陆续开学，集中消费将增加，以及中秋、国庆俩大节日提振，利好将逐渐增多，预计8-9月养殖户补栏积极性或将好于7月份。 受玉米成本高企、深加工下游产品消费处于淡季影响，华北地区大部分企业效益不佳，7月份停机、检修的企业明显增多，同时，东北部分深加工在补贴到期后，为了规避亏损，陆续停机检修。据天下粮仓国内部分酒精（25家）、淀粉企业（38家）进行抽样调查，截止2017年30周（7月28日当周），酒精行业开机率在38.54%，较6月底（26周）63.41%下滑24.87个百分点，而淀粉行业开机率70.94%，较6月底74.14下滑3.2个百分点，玉米工业需求量明显下降。8月份深加工企业依旧仍处于传统的检修期，预计8月份玉米工业需求量也将并不见太大好转 2、玉米淀粉 （1）利好因素 ①中上旬原料玉米价格货紧价高，为玉米淀粉上涨提供有力支撑 华北产区本地余粮十分有限，且由于运费上涨，东北陈玉米贸易利润被压缩，陈粮入关量明显下降，部分用粮企业在低库存的情况下，对玉米采购需求仍强,而陈玉米出库难的问题未得到大范围的解决，以及前期所渭的临储好玉米，竞价激烈，高溢价更是增加了陈玉米的出库成本，再加上运费依旧坚挺，这也将继续给玉米带来一定的底部支撑，截止7月14日，山东地区深加工企业收购华北本地玉米价格涨至1760-900元/吨，较上月底涨10-90元/吨不等，原料玉米价格货紧价高，为玉米淀粉上涨提供有力支撑。 ②淀粉库存持续下降，对玉米淀粉市场形成支撑 据天下粮仓网调查的60家玉米淀粉加工企业，截止7月19日当周（第29周）玉米淀粉企业淀粉库存总量达66.64万吨，较上月（第26周）75.36万吨库存减少8.72万吨，降幅在11.57%。同口径29家玉米 玉米、玉米淀粉期货月报 请务必阅读最后重要事项 第5页 淀粉加工企业截止月底，玉米淀粉厂内库存总量16.49万吨，较上月17.73万吨减少1.24万吨，减幅3.9%。淀粉企业淀粉库存下降，对玉米淀粉价格上涨形成支撑。 （2）利空因素 ①玉米淀粉行业开工率高位运行，对玉米淀粉现货形成压制 截止月底，天下粮仓对东北、山东、河北等地区的67家淀粉企业进行抽样调查，本月国内玉米淀粉企业玉米加工量为2554550吨，截止月底，玉米淀粉行业开机率为73.07%； 同口径38家淀粉企业进行抽样调查，本月国内玉米淀粉企业玉米加工量为1561030吨,企业行业开机率为70.94%。玉米淀粉开工率维持高位运行，市场货源供应仍较为充足，对玉米淀粉现货价格形成压制。 ②下半月淀粉库存止跌回升，对玉米淀粉现货价格形成打压 据天下粮仓网调查的60家玉米淀粉加工企业，截止7月26日当周（第30周）玉米淀粉企业淀粉库存总量达67.11万吨，较7月19日（第29周）66.64万吨库存增加0.47万吨，略增0.71%。同口径对比：根据Cofeed调查的同口径29家玉米淀粉加工企业，截止7月26日当周（第30周），该29家淀粉企业厂内+港口库存共有31.17万吨，较7月19日（第29周）30.985万吨增0.185万吨，略增0.06%。近期玉米淀粉走货有所放慢，其中河北及山东地区表现明显，库存继续增加，对玉米淀粉现货市场形成压制。 ③原料玉米价格承压下跌，导致下旬淀粉市场滞涨回落 自7月13日当周以来，拍卖成交量、成交价齐跌，可以看出下游企业对高价玉米承接态度已明显减弱，高价风险增强，参拍主体竞价回归理性，市场心态受影响。其次，陈粮出库节奏加快（临储玉米拍卖粮、各地省储、地储陈粮相继轮出），叠加新玉米少量上市，供应压力倍增，玉米承压下跌,山东地区深加工企业收购华北本地玉米价格回调至1690-1810元/吨，较上月底跌20-100元/吨不等，原料玉米价格承压下跌，导致下旬淀粉市场滞涨回落。 四、总结与操作建议 截止7月28日，临储玉米已成交的拍卖粮出