中国海洋石油0883为极端情形做预案市场被油价的涨跌左

市场被油价的涨跌左右，在复苏和高油价隐含的衰退之间摇摆。 但我们需为一种极端的情形做好准备：如果滞胀怎么办？ 目前港股中海油1.2万亿市值，对应70美金油价、1400亿利润，在45%分红比例情形下股息率为。 如果我们给予原油均价90美金以上的预期，在通胀和滞胀之间，我 中国海洋石油（0883）：为极端情形做预案 市场被油价的涨跌左右，在复苏和高油价隐含的衰退之间摇摆。 但我们需为一种极端的情形做好准备：如果滞胀怎么办？ 目前港股中海油1.2万亿市值，对应70美金油价、1400亿利润，在45%分红比例情形下股息率为。 如果我们给予原油均价90美金以上的预期，在通胀和滞胀之间，我们都可以在海油身上找到价值。 1：按照均价90美金，对应，45%分红比例可实现，以及每年5-6%的增长。 2：在市场向确定性收缩的过程中，海油凭借资源属性和国家意志的背书，有望成为资本的避风港。 核心问题是从2025年的68美金均价到潜在的90美金均价，不仅仅代表地缘风险的溢价，也可能代表原油的定价体系出现大的变化——从供需平衡的页岩油成本定价转向OPEC +的供给定价。 70美金的油价，向上和向下的赔率是不对等的，只不过无法想到是以这种方式重新定价。 过去一年港股流动性受到其他新兴市场的抽水，本身估值不高。 如果发生滞胀风险，一方面是风险偏好下行导致资金向确定性收缩；另一方面是也许缓解海外滞胀风险的有效办法就是买中国的商品，那么外资增配中国资产的时候，港股的三桶油同样也是好选择。 当然，我内心是乐观看待这一轮油价上涨后化工品的传导，可能我们正在经历史上最快的一轮涨价去库存。 但无论传导顺利与否，都不妨碍对中海油的配置。