意大利：尽管人们对其表现大加赞赏，但经济并没有起飞

意大利经济表现虽获积极评价，但增长仍显脆弱，受制于生产率停滞和结构性挑战。

增长乏力，后疫情复苏缓慢
2025年第二季度，意大利GDP环比下降0.1%，为两年来的首次收缩，确认增长脆弱性（该国直到2024年底仍未恢复至2008年金融危机前的GDP水平）。收缩主要源于外部需求疲软，主因是主要贸易伙伴经济疲软及地缘政治不确定性。商品出口第二季度下降2.2%，此前曾因预期美国新关税而短暂反弹。同时，家庭消费持续低迷，受低信心和购买力恢复缓慢拖累（尽管通胀已稳定）。

投资为唯一亮点
得益于欧洲基金（NGEU计划）支持，投资仍是增长主要驱动力。意大利为该计划最大受益国，已获1220亿欧元（占总额63%），远超欧盟平均49%水平。这些资源聚焦结构性改革及数字化转型、生态转型等长期战略领域，预计将产生持续乘数效应。

就业进展具误导性
劳动力市场创历史新高，失业率6%，就业率62.8%。但就业集中于低生产率行业（建筑、零售、酒店），且主要惠及50岁以上群体，导致人均生产率下降，加剧增长疲软的恶性循环。

公共财政脆弱改善
得益于财政纪律和“超级补贴”逐步削减，2024年公共赤字降至GDP的3.4%（较2023年减半），提振市场信心，主权借贷利率下降。但债务仍高，财政操作空间有限，尤其因潜在增长疲软。

研究结论
意大利虽在欧洲后疫情复苏中居核心地位，但经济仍陷旧模式：内需停滞、外贸承压，且难将短期动能转化为可持续增长。“国内需求停滞、外贸压力巨大、转型困难”——COFACE南欧经济学家Laurine Pividal指出。