预计2026年全球企业破产将增加2.8%

2026年企业破产预测：高企但趋稳

背景与趋势
自疫情时期支持措施退出以来，发达经济体企业破产率显著上升，主要受高偿债成本、需求疲软和行业特定压力驱动。政府干预初期压制了破产率，但随着经济正常化和后续冲击（如通胀飙升、能源危机），破产率在2025年加速上升。2026年预计将继续上升，但增速将放缓，呈现高位稳定态势，反映了数年来快速增长的停滞。

关键驱动因素

• 积极因素：金融条件有所缓解，包括利率下降和信贷条件放宽，预计将支持2026年破产率温和下降。
• 消极因素：偿债成本仍是主要制约，尤其对依赖浮动利率债务的企业影响更大（如欧洲企业受利率冲击更显著）。此外，部分行业（如建筑、化工、纺织）因高债务和低利息覆盖比率（ICR）而脆弱性突出。

区域表现

• 欧洲：2025年破产率同比增长约6%，增速放缓但仍高于疫情前水平。意大利和德国增长迅猛（分别+31%和+11%），而荷兰因案件积压后回落。西班牙预计2026年将出现13%的下降，主要因商业人口萎缩。
• 北美：加拿大2025年破产率下降22%，但仍高于2019年水平；美国预计2026年将增长4%，受经济表现和低偿债成本支撑。
• 亚太：2024-2025年亚太地区破产率增长最为显著（年均约20%），日本增长放缓但仍高于疫情前水平。

行业分化

• 受压行业：房地产和金融服务业因高利率和资产贬值破产率上升；制造业（尤其是汽车和能源密集型）受能源成本冲击；零售业（澳大利亚和日本）因利润压缩而破产增加。
• 相对稳健：金属和零售业虽仍面临困境，但已度过最严峻阶段；ICT行业破产率下降，显示前景改善。

2026年预测

• 全球企业破产率预计增长2.8%（同比），但增速显著放缓，略高于商业创建率，表明多数国家破产率将趋稳。
• 欧洲预计将保持温和增长（约1-5%），主要受剩余行业压力和不确定性影响；荷兰有望恢复至疫情前水平。
• 日本预计增长7%，受偿债成本和不确定性推动，政策支持或部分缓解压力。
• 澳大利亚和西班牙预计将稳定或小幅下降，分别增长0.5%和-2%，主要因利率下降或经济表现改善。