黑色金属日报

【钢材】 今日盘面走强。螺纹表需环比回暖，产量回升，库存累积；热卷供需双降，库存累积，压力较大。大会期间高炉限产致铁水产量大幅回落，后期逐步复产，钢厂利润欠佳制约回升速度。下游地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体偏弱，1-2月钢材出口高位回落。原油价格高位巨震，通胀预期扰动盘面，短期偏强震荡，关注伊朗局势及旺季需求成色。

【铁矿】 盘面上涨。供应端全球发运量环比大幅下滑，低于去年同期；国内到港量低位反弹，港口库存高位，或进入季节性去库阶段。需求端上周铁水产量下滑，钢厂存利润预计保持复产趋势。外部地缘冲突抬升油价，铁矿阶段性成本支撑加强。供需边际好转，盘面走势震荡。

【焦炭】 价格震荡上行。现货价格上行，焦化利润一般，日产微降，库存小幅抬升，贸易商采购意愿一般。碳格推动价格易涨难跌，关注霍尔木兹海峡通航动态。

【焦煤】 价格震荡上行。蒙煤通关量1449车，煤矿复工良好，周产量快速抬升，现货竞拍成交减少，终端库存下降。炼焦煤总库存小幅下降，产端库存微增。碳元素供应充裕，铁水维持淡季水平，钢材利润一般。焦煤盘面对蒙煤升水，通关数据高位压制盘面。地缘冲突或令焦煤价格易涨难跌，关注霍尔木兹海峡通航。

【硅锰】 价格震荡上行。国际冲突利好原油价格，影响锰矿海运费，成本端利好。现货锰矿成交价格大幅上涨，港口库存微降，矿山发运环比抬升但成本上升，让价空间有限。需求端铁水产量下降，硅锰周度产量微降，库存微增，市场关注地缘冲突，价格偏强震荡。

【硅铁】 价格震荡上行。内蒙古产区电价上调，兰炭价格下降，主产区亏损。需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求3万吨以上，边际影响不大。金属镁产量环比抬升，需求整体有韧性。硅铁周度供应微降，库存抬升，关注国际冲突消息，大概率跟随硅锰走势。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情发酵
• ★★★：明晰多/空趋势，投资机会恰当
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，观望为主

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