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有色金属日报

2026-03-11 肖静,刘冬博,吴江,孙芳芳,张秀睿国投期货 Fanfan(关放）

操作评级

铜：☆☆☆
沪铜价格承压在短期均线密集区，临近交割沪粤升水扩大。关注美国2月CPI及中东战局风险。国内旺季消费预期高，但高库存仍可能引导铜价震荡。
铝&氧化铝&铝合金：☆☆☆
沪铝偏强震荡，现货贴水，华南铝棒加工费低。国内库存高，但海外低库存加剧短缺担忧。铝价在高位波动，关注地缘指引。铸造铝合金随沪铝波动，地缘风险下价差预计走扩。氧化铝产能下降，过剩改善，现货成交回升。中东电解铝减产利空，但整体过剩前景未改，短期资金主导冲高后回归震荡。
锌：☆☆☆
LME锌反弹动能不足，国内锌锭社库偏高，矿山复产，炼厂原料库存充足，过剩压力存。金三银四”旺季等待数据验证，资金交投一般，短期高位震荡，倾向反弹空配。
铅：☆☆☆
铅库存显性化压力大，硫酸和白银价格高企但原生铅炼厂成本偏低，再生铅替代品纳入加工，沪铅估值承压。进口窗口打开，过剩局面不改，维持低位震荡，价格区间1.65-1.73万元/吨。
镍及不锈钢：☆☆☆
沪镍窄幅波动，金川现货报价抗跌，上游价格反弹推动中游价格上扬。纯镍库存增加，不锈钢库存持平。短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪反弹，震荡看待。
锡：★☆☆
沪锡阴线调整，市场关注中东战局和半导体景气。等待国内锡产业链进口数据，沪锡处偏高位，观察40-41.5万阻力区表现。
碳酸锂：☆☆☆
碳酸锂回落，需求偏强但去库放缓，库存结构变化，治炼厂库存降幅放缓，贸易商开始抛货。2月底产量恢复高水平，等待库存拐点。澳矿报价强势，期价震荡，关注3月抢出口需求变化。
工业硅：☆☆☆
期货震荡收涨，现货报价持稳。供应端新疆逐步复产，需求端有机硅和光伏板块无明显亮点，多晶硅需求增量有限。库存环比下降，但宏观利好消退，基本面支撑偏弱，警惕冲高回落，短期震荡为主。
多晶硅：☆☆☆
期货延续回落，现货N型复投料均价下调。库存升至34.8万吨，高位库存施压价格。3月组件排产回暖，但硅片、电池片库存高企，原料需求传导乏力。短期受宏观情绪扰动，基本面支撑偏弱，维持偏弱震荡。