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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年3月12日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止3月10日，张家港豆油现货均价8820元/吨，环比上涨50元/吨；基差250元/吨，环比下跌76元/吨；广东棕榈油现货均价9530元/吨，环比上涨100元/吨，基差4元/吨，环比上涨36元/吨。棕榈油进口利润为-379.2元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10350元/吨，环比0元/吨，基差5727元/吨，环比下跌65元/吨。 外盘方面：尽管IEA创纪录释储但供应担忧仍在加剧，原油期货涨近5%，美豆油受到提振依旧强势。国际油价再度走强，马棕榈油期价跟随性上涨。豆油方面，有消息称海关严查巴西1月起发货地为中国的大豆。数量近100船需要重新检测是否含有其他物种，且发证明显变慢。若传言成真，大豆通关时间延长，提振连豆油走势。棕榈油方面，美国和以色列继续攻击伊朗，霍尔木兹海峡航运持续中断。油价上涨有助于提振生物燃料需求前景，而棕榈油为马来西亚和印尼这两个主要棕榈油生产国的生物燃料原材料。。菜油方面，市场计价即便国际能源署释放储能亦难满足全球需求，国内商品市场多探底回升，植物油市场亦随盘波动后跌幅收窄。短期看，郑油维持区间震荡调整格局，下方空间相对有限，后市仍需密切关注中东地缘冲突的传导效应。现货方面，国家严厉打击非转菜油掺混转基因菜油的检验行动持续至月底，导致非转毛菜供应偏紧，支撑其基差高位运行；而现货价格整体随盘波动，转基因三等菜油基差则表现偏弱。综合以上分析，持久战预期加强，宏观情绪再度紧张，虽有国际原油储备机构达成释放储备原油平抑原油价格，但是不改原油中长期上涨格局，植物油保持多头思维，逢低吸纳。 豆产量预估维持在1.8亿吨，而阿根廷产量预测值从上月的4850万吨下调至4800万吨。2025/26年度全球大豆期末库存预计为1.2531亿吨，较2月份下调20万吨。 2、行业人士：受美国和以色列袭击伊朗的影响，中东地缘政治紧张局势加剧，巴西和美国的大豆出口可能在未来几周出现下滑。交易员指出，尽管当前出口量相对有限，但若冲突长期持续，部分航运将受到影响。整体来看，中东冲突虽未直接阻断出口，但海运和保险成本上升的风险正在加大，对巴西和美国的大豆出口前景构成潜在压力。 3、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）：周三发布的周度调查显示，2026年3月份巴西大豆出口量估计为1609万吨，比2025年3月份的1573万吨增长2.3%。 4、截止到2026年第10周末，国内进口大豆库存总量为610.62万吨，较上周的669.75万吨减少59.13万吨，去年同期为423.20万吨，五周平均为607.59万吨。国内豆粕库存量为76.70万吨，较上周的71.04万吨增加5.66万吨，环比增加7.96%；合同量为523.38万吨，较上周的419.07万吨增加104.31万吨，环比增加24.89%。国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，较上周的20.10万吨减少3.00万吨，去年同期为50.80万吨，五周平均为18.92万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.50万吨，较上周的0.65万吨增加0.85万吨，环比增加130.77%；合同量为4.60万吨，较上周的2.80万吨增加1.80万吨，环比增加64.29%。 现货方面：截止3月11日，豆粕现货报价3303元/吨，环比上涨74元/吨，成交量17.7吨，豆粕基差报价3346元/吨，环比上涨111元/吨，成交量3.5万吨，豆粕主力合约基差182元/吨，环比下跌45元/吨；菜粕现货报价2613元/吨，环比上涨20元/吨，成交量0吨，基差2548元/吨，环比上涨70元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差10元/吨，环比下跌8元/吨。 榨利方面：美豆4月盘面榨利-415元/吨，现货榨利-186元/吨；巴西4月盘面榨利101元/吨，现货榨利331元/吨。 大豆到港成本：美湾4月船期到港成本张家港正常关税4301元/吨，巴西4月船期成本张家港3873元/吨。美湾4月船期CNF报价545美元/吨；巴西4月船期CNF报价485美元/吨。加拿大4月船期CNF报价611美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5351元/吨，环比下跌67元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：虽然国际原油组织准备释放储备原油平抑价格，但是国际原油再度强势上涨，提振全球大宗商品走强，美豆强势依旧。豆粕方面，主要受美豆高位运行及巴西贴水走强支撑。同时市场传言扰动增多，涉及进口大豆优先国储收购、海关加强巴西大豆检验以及进口大豆再度拍卖等消息，资金做多情绪升温，短线关注主力合约能否惯性上探3100元/吨关口。现货方面，油厂一口价跟随盘面上调60-100元/吨，近月基差小幅走强。除部分油厂限量签单外，更多是终端饲料企业积极补库以应对月底停机潮，贸易商库存明显下降，少量追涨拿货，短期现货价格运行强势。菜粕方面，CBOT美豆重返1200美分上方，对国内蛋白粕市场形成支撑；叠加市场流传关于豆粕的未经证实消息，在资金面持续增仓推动下，连豆粕收涨约3%，郑粕则以被动跟涨为主。从盘面看，当前技术指标表现偏强，在资金推动下，郑粕05合约不排除重新上探2500元关口的可能，但需警惕多头获利了结后引发的滞涨回调风险。现货方面，菜粕一口价跟随期市上涨20-30元/吨，终端采购维持谨慎观望，基差报价则呈现窄幅波动调整。综合以上分析，宏观仍是行情主要因素，双粕波动剧烈，谨慎操作。 【交易策略】留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主。M2605合约压力位3278，支撑位2710； 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。