永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/3/12
核心观点：
- BR主力合约震荡偏强，持仓量下降，仓单数量增加，市场情绪谨慎。
- 顺丁基差和丁苯基差均收窄，基差走弱，月差扩大，品种间价差变化明显。
- 山东和传化市场价格稳定，现货加工利润亏损扩大，进口利润转正，出口利润下降。
- 乙烯裂解和碳四抽提利润波动，BD丁烯氧化脱氢利润维持高位。
关键数据：
- BR主力合约收盘价：12860，周度变化：+580。
- 持仓量：25458，周度变化：-6650。
- 仓单数量：3464，周度变化：+1070。
- 虚实比：2.73，周度变化：-1。
- 顺丁基差：-425，周度变化：-310。
- 丁苯基差：140，周度变化：-190。
- BRRU-BR价差：3475，周度变化：-1350。
- NR-BR价差：370，周度变化：-645。
- 山东市场价格：12550-14600。
- 传化市场价格：12600-14500。
- 现货加工利润：-411至-1460。
- 进口利润：-1221至+1864。
- 出口利润：1233至-1294。
- 乙烯裂解利润：-43至51。
- 碳四抽提利润：308至610。
- BD丁烯氧化脱氢利润：1850至4070。
研究结论：
- BR主力合约短期震荡偏强，但需关注持仓量下降和仓单增加带来的压力。
- 基差走弱和月差扩大，显示现货跟随期货走势，但品种间价差变化需持续跟踪。
- 现货加工利润亏损扩大，进口利润转正，出口利润下降，对市场供需格局产生影响。
- 乙烯裂解和碳四抽提利润波动，BD丁烯氧化脱氢利润维持高位，对合成橡胶成本端支撑明显。
