区域综述：制定可负担性

核心观点与关键数据

• 区域消费增长分化：2025年末，美国大部分地区消费增长加速，但南部地区增长放缓，尽管其税后工资增长在12月最强。这表明上涨的成本吸收了大部分家庭收入的增长。
• 消费结构差异：各区域服装和餐厅消费保持正值，但南部地区耐用品和航空支出下降最明显。12月数据显示，南部耐用品支出同比下降超过4%，航空支出下降超过5%。
• 住房成本是关键因素：南部地区住房和其他固定成本解释了这些模式。虽然南部仍比许多地区更实惠，但自2019年以来租金增长更快，以及相对于东北部更高的汽油支出，似乎正在限制可自由支配预算，尽管食品可负担性有所改善。

研究结论

• 南部消费增长放缓原因：南部工资增长强劲，但消费增长放缓，这可能是由于住房成本上升等可负担性问题，导致家庭削减耐用品和旅行等大额非必需支出。
• 住房成本压力：南部地区住房成本压力显著，尤其是租金增长快于工资增长，导致租房者负担加重。尽管近期部分南部地区租金趋于稳定或下降，但住房成本仍对消费产生抑制作用。
• 食品和汽油支出：食品支出在各区域较为相似，南部工资增长有助于改善食品可负担性。汽油价格下降为消费者提供了缓解，但南部地区汽油支出占比较高，对可自由支配预算的影响更大。
• 南部可负担性变化：南部地区传统上因其较低的生活成本而吸引人口，但近年来租金上涨导致其可负担性优势有所减弱，尽管租金仍低于全国平均水平。

数据支持

• 展示了各区域信用卡和借记卡支出、税后工资增长、租金与工资增长对比、耐用品和旅行支出、食品和汽油支出占零售总支出的比例等数据。
• 数据来源为美国银行内部数据，包括信用卡交易数据、存款账户数据和消费支出数据。

总结

美国南部地区在2025年12月工资增长强劲，但消费增长却放缓，这主要是由于住房成本上升等可负担性问题。南部地区住房成本压力显著，尤其是租金增长快于工资增长，导致租房者负担加重。尽管近期部分南部地区租金趋于稳定或下降，但住房成本仍对消费产生抑制作用。食品支出在各区域较为相似，南部工资增长有助于改善食品可负担性。汽油价格下降为消费者提供了缓解，但南部地区汽油支出占比较高，对可自由支配预算的影响更大。南部地区传统上因其较低的生活成本而吸引人口，但近年来租金上涨导致其可负担性优势有所减弱，尽管租金仍低于全国平均水平。