能源日报

原油

• 核心观点：中东军事冲突持续，霍尔木兹海峡通航量极低，引发实质性供应中断。沙特、阿联酋储存空间有限，若海峡受阻，更多产油国可能减产。
• 关键数据：Brent与WTI原油一度跌破90美元/桶，SC主力合约收盘跌10.8%；沙特与阿联通过替代管道运输量仅增加不足100万桶/日。
• 研究结论：需关注美以与伊朗军事对抗及海峡通航变化，油价短期内将维持在高位区间。

燃料油

• 核心观点：市场对海峡封锁解除预期加剧，燃料油价格走弱，但战事不确定性仍存，海运贸易量恢复可能缓慢。
• 关键数据：中东部分炼厂因胀库断供、降负甚至停产；全球物流紊乱可能带来额外加注需求。
• 研究结论：高硫燃料油供应损失压力持续，低硫燃料油受中东影响较小，走势预计弱于高硫。

沥青

• 核心观点：炼化企业担忧原料供应，部分下调产能利用率；地炼排产处近年同期低位，商业库存压力不大。
• 关键数据：3月国内沥青总排产量减少22万吨至196.7万吨，炼厂库存同比为近三年最低。
• 研究结论：BU跟跌有限，后续需关注美以与伊朗局势及海峡通航变化，油价预计维持高波动，沥青走势方向上仍将跟随原油但波幅有限。