尿素周报

尿素周报 1期货市场 本周尿素期货主力合约震荡下行，周初开盘1860元/吨，周五收于1830元/吨，周跌幅0.44%。周内最高触及1863元/吨，最低1784元/吨。日均成交量增加，市场活跃度明显提升。持仓量增加，显示资金持续流入。期货基差收窄，期现结构有所改善。 2影响因素 当周INE原油主力涨幅较大，为尿素上游原料提供成本支撑尿素作为煤化工产品，其成本与煤炭价格高度相关。秦皇岛港5500大卡动力煤价格维持在850-870元/吨区间，煤制尿素成本支撑稳固。天然气价格受地缘政治影响有所上涨，气头尿素成本压力增加。 中国尿素总产能约8000万吨，2月开工率维持在72.3%左右， 环比微降0.5个百分点。山西、河南等主产区煤制尿素装置运行平稳，西南地区气头装置受气价影响开工率略有波动。企业库存从周初的85万吨降至周未的78万吨，降幅8.24%，显示去库进程加快。 春耕备肥需求逐步启动，农业需求进入季节性旺季。复合肥企业开工率从周初的52.3%提升至周未的56.8%，对尿素采购需求增加。工业需求方面，三聚氰胺开工率维持在68.5%左右，板材需求平稳。出口方面，印度招标预期对市场情绪形成支撑。 3行情展望 短期尿素期货或维持区间震荡，核心驱动在于春耕需求释放与成本支撑的平衡。需重点关注春耕备肥进度及农业需求释放强度；煤炭及天然气价格波动对尿素成本的影响；企业库存变化及去库速度；印度招标时间及数量对出口市场的影响；新增产能投放进度及对供应格局的影响。若春耕需求持续释放且成本支撑稳固，尿素价格有望维持偏强运行，但需警惕需求季节性回落及供应增加的风险。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！