有色金属日报

2026-3-10 铜 【行情资讯】 有色金属小组 特朗普称对伊战争基本结束，原油价格大幅冲高回落，铜价探低回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.39%至12919美元/吨，沪铜主力合约收至101160元/吨。昨日LME库存增加9925至294250吨，增量来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四小幅增加，保税区库存环比略升，上期所日度仓单增加0.4至31.9万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至45元/吨，盘面回落下游采购情绪改善。广东地区铜现货贴水期货缩窄至10元/吨，盘面探低刺激下游买盘。国内铜现货进口亏损缩窄至300元/吨左右，精废铜价差缩窄至1100元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z0023140755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 中东战事引发通胀和经济走弱的担忧，短期战事继续升级概率降低，风险偏好改善和关键矿产资源属性提供情绪支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率继续回升，而废铜替代维持偏少，铜库存累库压力减轻，短期铜价预计震荡抬升。今日沪铜主力合约参考：100000-102500元/吨；伦铜3M运行区间参考：12800-13100美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 【行情资讯】 原油价格大幅冲高回落，铝价跟随冲高回落，昨日伦铝3M合约收跌1.25%至3388美元/吨，沪铝主力合约收至24850元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.1至67.8万吨，期货仓单增加0.6至33.6万吨，铝锭社会库存较上周四增加1万吨，铝棒社会库存环比减少，昨日铝棒加工费走弱，市场交投偏弱。华东地区铝锭现货贴水小幅扩大至130元/吨，市场情绪转观望。LME库存环比减少0.2至45.5万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东战事对于该地区的供应风险仍未解除，叠加South32莫桑比克电解铝厂计划停产检修，供应预计维持偏紧，且海外供应紧张预期更强。国内下游陆续实现复工复产，国内铝水比例预计回升将减轻铝锭累库压力，铝价有望维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24200-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3300-3450美元/吨。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收跌0.21%至16746元/吨，单边交易总持仓11.44万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌17.5至1932美元/吨，总持仓17.2万手。SMM1#铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9950元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.57万吨，内盘原生基差-105元/吨，连续合约-连一合约价差-100元/吨。LME铅锭库存录得28.59万吨，LME铅锭注销仓单录得0.56万吨。外盘cash-3S合约基差-42.91美元/吨，3-15价差-130.6美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.254，铅锭进口盈亏为524.94元/吨。据钢联数据，3月9日全国主要市场铅锭社会库存为7.37万吨，较3月5日增加0.49万吨。 【策略观点】 产业方面，铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生原料库存边际下滑。冶炼厂开工率均有下滑，再生铅冶炼原料受限开工维持低位。蓄电池经销商成品库存高于往年同期，下游蓄企开工仍未完全恢复。虽然国内外铅锭均出现较大累库，但当前铅价处于震荡区间下沿，冶炼企业边际下行的冶炼利润或将收窄铅锭过剩程度。预计短期铅价止跌企稳，后续伴随铅锭供应收窄有望逐步回升。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收涨0.54%至24427元/吨，单边交易总持仓18.08万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨61.5至3318美元/吨，总持仓21.92万手。SMM0#锌锭均价24360元/吨，上海基差-100元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-100元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得7.63万吨，内盘上海地区基差-100元/吨，连续合约-连一合约价差-110元/吨。LME锌锭库存录得9.5万吨，LME锌锭注销仓单录得0.76万吨。外盘cash-3S合约基差-25.77美元/吨，3-15价差48.28美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.067，锌锭进口盈亏为-2834.98元/吨。据钢联数据，3月9日全国主要市场锌锭社会库存为21.83万吨，较3月5日增加0.47万吨。 【策略观点】 产业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润小幅回暖。冶炼企业成品库存及锌锭社会库存均大幅抬升，国内锌产业维持偏弱。伊朗锌精矿年产量20万吨左右，伊朗冲突对锌矿供应的实质影响偏小，市场对贸易受阻和能源涨价仍存在担忧。油价的暴涨引发通胀担忧，降息预期下调后有色金属走势承压，锌价存在向下突破风险。预计冲突持续期间锌价跟随板块情绪呈现宽幅震荡为主。 锡 【行情资讯】 3月9日，沪锡主力合约收报383710元/吨，较前日下跌2.53%。供给端，春节云南地区冶炼厂开工率下降，节后恢复偏慢。江西地区仍受废料供应不足影响，粗锡供应偏紧，精锡产量延续偏低水平。需求端，虽AI服务器等新兴领域对锡需求较为乐观，但现阶段行业整体仍处在节后复工过渡期，多数下游工厂开工率偏低，实质性需求尚未有效体现。下游接货意愿较弱，企业普遍维持消耗自有库存的策略，新增采购寥寥无几。考虑到不少下游企业计划在元宵节后才恢复正常生产，后续真实需求的恢复力度以及终端消费的兑现情况，仍需持续跟踪观察。 【策略观点】 宏观宽松、半导体行业普遍涨价背景下，市场做多锡价情绪较强，但也需注意到锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升的现状，不宜盲目追高。短期美伊冲突升温，风险资产或有压力，预计锡价以宽度震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：37-45万元/吨，海外伦锡参考运行区间：47000-54000美元/吨。 镍 【行情资讯】 3月9日，沪镍主力合约收报136520元/吨，较前日下跌0.45%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价6650元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报68.74美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报27.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持续上涨，10-12%高镍生铁均价报1087.5元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 中期来看，印尼RKAB配额缩减政策落地，镍矿价格稳步上涨，支撑镍价中枢抬升。短期来看，现货供需矛盾有限、中东地缘冲突带来市场风偏下降，预计价格仍以震荡运行为主。短期沪镍价格运行区间参考12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报153865元，较上一工作日-0.46%，其中MMLC电池级碳酸锂报价148300-160200元，均价较上一工作日-750元（-0.48%），工业级碳酸锂报价145500-157500元，均价较前日-0.33%。LC2605合约收盘价161060元，较前日收盘价+3.14%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-850元。 【策略观点】 权益市场悲观情绪发酵，但碳酸锂基本面支撑强，锂价低开高走。节后盐厂开工率提升，国内碳酸锂库存去化收窄。随着下游开工回暖，现货或维持紧张格局，锂价回调产业有逢低备货意愿。伊朗局势转松前，全球能源供给存隐患，潜在绿电转型预期可能利好碳酸锂定价。未来关注下游备货节奏、现货市场升贴水变化和大宗商品市场氛围。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000-170000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年03月09日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.48%至2911元/吨，单边交易总持仓45.93万手，较前一交易日增加0.11万手。基差方面，山东现货价格上涨10元/吨至2620元/吨，贴水主力合约291元/吨。 【策略观点】 检修增加叠加投产延迟驱动累库幅度收缩，矿端供应过剩延续，盘面升水导致仓单注册量居高不下，交割压力压制盘面价格上行。短期建议观望为主，期货价格或将维持宽幅震荡，需重点关注潜在的驱动，一是几内亚矿山减产动作或几内亚政府挺价动作；二是冶炼端供应收缩政策落地。国内主力合约AO2605参考运行区间:2750-3000元/吨。 不锈钢 【行情资讯】 周一下午15：00不锈钢主力合约收14105元/吨，当日-0.70%(-100)，单边持仓17.41万手，较上一交易日+297手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14200元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺 304冷轧卷板报14400元/吨，较前日-50；佛山基差-105(+50)，无锡基差95(+50)；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1085元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日-200。高碳铬铁北方主产区报价8600元/50基吨，较前日持平。期货库存录得52013吨，较前日-102。03月06日数据，社会库存下降至109.48万吨，环比减少2.19%，其中300系库存71.63万吨，环比减少1.73%。 【策略观点】 节后钢厂资源陆续到货，加之春节期间销售基本停滞，市场社会库存快速累积，供应端压力明显加大。与此同时，市场采购氛围有所回暖，部分贸易商及下游客户集中进行询价和补库操作，助推成交阶段性放量。不过，目前下游用户实际拿货仍偏少，多数尚处于复工准备阶段，采购意愿尚未明显释放，整体成交仍以贸易商之间的资源流转为主。预计不锈钢将维持震荡上行格局，主力合约参考区间：13800-14400元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2604合约收盘涨1.68%至23670元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至2.12万手，成交量2.5万手，量能明显放大，仓单减少0.06至5.81万吨。AL2604合约与AD2604合约价差1280元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价上涨，进口ADC12报价上调500元/吨，成交相对一般。库存方面，昨日三地铝合金锭库存环比减少0.07至3.65万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑较强，节后下游复工复产推进需求有望继续改善，叠加供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格预计维持偏强。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期