棉花周报：地缘政治升级文华商品指数上行，关注纺服出口需求变化

棉花周报 | 2026-03-08棉花周报 | 2026-03-08棉花周报 | 2026-03-08棉花周报 | 2026-03-08 地缘政治升级⽂华商品指数上⾏，关注纺服出⼝需求变化 作者作者作者作者：李淑娥：李淑娥：李淑娥：李淑娥 棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师 【市场动态】 宏观⽅⾯，2⽉下旬美以对伊朗发动空袭，导致霍尔⽊兹海峡油轮通⾏受阻，国际原油价格冲⾼，能源价格暴涨推升涤纶等棉花替代品的⽣产成本，同时加剧全球通胀压⼒。截⾄3⽉4⽇，CME“美联储观察”数据显示，美联储3⽉维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率仅2.6%；4⽉维持利率不变概率85.3%，6⽉累计降息25个基点概率37.1%。美联储内部对降息节奏存在分歧，理事沃勒强调就业数据强劲则暂停加息，理事⽶兰呼吁2026年⼤幅降息100个基点，货币政策陷⼊“抗通胀”与“稳增⻓”的两难境地。国家统计局3⽉4⽇发布数据显示，2026年2⽉制造业PMI为49.0%，环⽐回落0.3个百分点，略弱于历史季节性中位数，仍处于收缩区间。⾮制造业PMI环⽐回升0.1个百分点⾄49.5%，强于季节性，其中服务业回升0.2个百分点，建筑业回落0.6个百分点。纺服服饰⾏业⽣产与新订单指数持续低于荣枯线，终端市场活跃度偏弱。（数据来源：wind） 从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95 邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540 【基本⾯分析】 1、据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)2025/26年度最终报告数据，籽棉累计上市量折⽪棉约为86.9万吨，同⽐（约85.6万吨）增加1.2%。但业内认为，为了规避销售税，有⼤量棉花通过⾮官⽅渠道流通，因此或未被纳⼊PCGA的统计中。当前美国棉花进⼊备耕阶段，南德州棉⽥已备耕完毕，⾕物播种⾯积扩⼤，格兰德河⾕流域灌溉棉⽥即将开播，旱地棉⽥播种或将延迟。沿海地区北部降⾬概率较⾼，有望提升表层⼟壤墒情。(数据来源：棉花信息⽹） 2、下游市场⽅⾯，本周国内纺纱企业开⼯率呈现稳步回升态势，随着春节假期影响逐步消退，各地纺企陆续恢复正常⽣产，但整体开⼯⽔平仍未恢复⾄节前⾼位，且企业间开⼯分化明显。原料采购⽅⾯，纺企多持谨慎观望态度，采购意愿不强。由于前期企业仍有⼀定棉花库存，且对后市棉价⾛势存在分歧，多数纺企以“按需采购、少量补库”为主，避免库存积压带来的资⾦压⼒，仅部分库存偏低的企业进⾏少量点价补库。棉纱价格⽅⾯，本周市场整体保持平稳，不同⼚家、不同规格棉纱价格略有差异。(数据来源：TTEB） 【总结】 1、观点：郑棉或延续震荡⾛势，中⻓期价格仍有修复空间。 2、核⼼逻辑(1)新年度种植⾯积同⽐预期下滑(2)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业⽤棉存在刚需(3外部宏观环境不确定性强，市场避险情绪浓厚 截⾄03⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15295元/吨，较02⽉27⽇下跌100元/吨，持仓累计减少7.3万⼿，⾄76.5万⼿。03⽉06⽇，ICE期棉主⼒05⽉合约报64.21美分/磅，较02⽉27⽇下跌1.35美分/磅，跌幅为2.06%；棉花现货价格指数报16678元/吨，较上周下跌35元/吨，跌幅0.21%;NYMEX原油价格报91.27美元/桶，较上周上涨23.98美元/桶，涨幅为35.64%。 本周棉花现货销售基差较上周略有下跌，周⼀起低基差报价略有增加，此后持稳，低基差现货成交也相对较好；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内较多报价在CF05+1100及以上，少量低于该价，北疆较⾼报价在1400及以上，主流较低在1200~1400，疆内⾃提。 截⾄03⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15295元/吨，较02⽉27⽇下跌100元/吨，持仓累计减少7.3万⼿，⾄76.5万⼿。 03⽉06⽇，国内纱线价格较上周价格集体上涨。 65月06日，国内棉花现货价格指数CCI59@AB与FCindex滑准税港口提货价价差为3045元/吨，较上周上涨155元/吨，价差有所扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为1662元/吨，较上周上涨90元/吨，价差有所扩大。 截至03月06日，郑棉主力合约与关税下ICE主力合约价差为2669元/吨，较上周下跌5元/吨，价差有所缩小；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为5532元/吨，较上周上涨1元/吨，价差有所扩大。 03月06日，郑棉仓单及有效预报总量为12718张，较上周增加302张；其中仓单总量为11443张，较上周增加271张；有效预报总量为1275张，较上周增加31张。 截至03月06日，郑棉主力合约与CCI59@AB现货价格指数的价差为-1383元/吨，较上周下跌65元/吨，价差有所扩大。 三、郑棉市场分析 宏观⽅⾯，2⽉下旬美以对伊朗发动空袭，导致霍尔⽊兹海峡油轮通⾏受阻，国际原油价格冲⾼，能源价格暴涨推升涤纶等棉花替代品的⽣产成本，同时加剧全球通胀压⼒。截⾄3⽉4⽇，CME“美联储观察”数据显示，美联储3⽉维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率仅2.6%；4⽉维持利率不变概率85.3%，6⽉累计降息25个基点概率37.1%。美联储内部对降息节奏存在分歧，理事沃勒强调就业数据强劲则暂停加息，理事⽶兰呼吁2026年⼤幅降息100个基点，货币政策陷⼊“抗通胀”与“稳增⻓”的两难境地。国家统计局3⽉4⽇发布数据显示，2026年2⽉制造业PMI为49.0%，环⽐回落0.3个百分点，略弱于历史季节性中位数，仍处于收缩区间。⾮制造业PMI环⽐回升0.1个百分点⾄49.5%，强于季节性，其中服务业回升0.2个百分点，建筑业回落0.6个百分点。纺服服饰⾏业⽣产与新订单指数持续低于荣枯线，终端市场活跃度偏弱。（数据来源：wind） 据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)2025/26年度最终报告数据，籽棉累计上市量折⽪棉约为86.9万吨，同⽐（约85.6万吨）增加1.2%。但业内认为，为了规避销售税，有⼤量棉花通过⾮官⽅渠道流通，因此或未被纳⼊PCGA的统计中。当前美国棉花进⼊备耕阶段，南德州棉⽥已备耕完毕，⾕物播种⾯积扩⼤，格兰德河⾕流域灌溉棉⽥即将开播，旱地棉⽥播种或将延迟。沿海地区北部降⾬概率较⾼，有望提升表层⼟壤墒情。(数据来源：棉花信息⽹） 下游市场⽅⾯，本周国内纺纱企业开⼯率呈现稳步回升态势，随着春节假期影响逐步消退，各地纺企陆续恢复正常⽣产，但整体开⼯⽔平仍未恢复⾄节前⾼位，且企业间开⼯分化明显。原料采购⽅⾯，纺企多持谨慎观望态度，采购意愿不强。由于前期企业仍有⼀定棉花库存，且对后市棉价⾛势存在分歧，多数纺企以“按需采购、少量补库”为主，避免库存积压带来的资⾦压⼒，仅部分库存偏低的企业进⾏少量点价补库。棉纱价格⽅⾯，本周市场整体保持平稳，不同⼚家、不同规格棉纱价格略有差异。(数据来源：TTEB） 截⾄03⽉06⽇CRB⼤宗商品价格指数⼩幅下跌，03⽉06⽇收盘报352.12点，较02⽉27⽇累计上涨39.45点。03⽉06⽇⽂华商品指数报180.4，较02⽉27⽇上涨7.41，涨幅为4.28%。截⾄03⽉06⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15295元/吨，较02⽉27⽇下跌100元/吨，持仓累计减少7.3万⼿，⾄76.5万⼿。03⽉06⽇，ICE期棉主⼒05⽉合约报64.21美分/磅，较02⽉27⽇下跌1.35美分/磅，跌幅为2.06%。（数据来源：⽂华财经） 本周国内棉花期现货整体延续震荡⾛势，棉花现货交投略好于上周但好转幅度不多，纺企整体采购仍相对冷清。本周宏观⽅⾯中东局势严峻，美元指数相对偏强，以原油、欧线为⾸的⼤宗商品价格出现明显上涨。但美棉表现弱于郑棉，内外棉价差再度拉⼤，郑棉上⽅存在压⼒。从需求来看，纺企虽对棉花现货采购暂淡，但下游⾼产能下中⻓期对棉花原料有较强需求，郑棉下跌棉花现货随即有所好转，因此棉价下⽅⽀撑也暂强。当前处于新疆棉花备耕阶段，需要关注棉花种植补贴政策及新棉播种情况。综上，短期棉价或宽幅震荡，价格存在向上修复的可能。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、复制、复制、复制、发布发布发布发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）州）州）州）股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公自于公自于公自于公开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，完整，完整，完整，但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、观点、观点、观点、结论及信息结论及信息结论及信息结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策易决策易决策易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其主做出期货交易决策，不应以本报告取代其主做出期货交易决策，不应以本报告取代其主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判独立判独立判独立判断，并独立承担期货交易后果。断，并独立承担期货交易后果。断，并独立承担期货交易后果。断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。市场有风险，投资需谨慎。市场有风险，投资需谨慎。市