焦炭 焦煤日评：焦炭期货本周震荡趋强 焦煤期货强势

焦炭期货本周震荡趋强，焦煤期货表现强势。

焦炭期货方面：

• 供应：焦企复产加速，全样本产能利用率74.36%，环比增1.47%；焦炭日产增至111.0万吨，环比+0.6万吨；库存压力显现，焦企库存107.82万吨，环比增7.54万吨。
• 需求：钢厂铁水产量回升至233.28万吨，环比+2.79万吨，但钢厂盈利承压（盈利率39.39%），采购以刚需为主；两会期间部分钢厂限产及检修，抑制焦炭刚性需求。
• 结论：焦炭期货震荡趋强，但需求端压力限制了价格上行空间。

焦煤期货方面：

• 供应：国内煤矿复产加速，样本矿山产能利用率升至68.2%，周环比增19.4%；蒙煤通关量高位运行，日均通关量超2000吨。
• 进口：蒙古焦煤受运力瓶颈制约，2024年进口量预计同比减量10%；俄罗斯出口疲软，进口增量有限。
• 需求：钢厂铁水产量回升至233.28万吨，环比+2.79万吨，但钢厂盈利承压（盈利率39.39%），采购以刚需为主；钢厂焦煤库存持续累积，环比+5.5万吨。
• 库存：焦煤库存持续去库，全样本焦化厂焦煤库存999万吨，环比-7.4%；但港口库存高位运行，45港库存1.79亿吨。
• 政策与成本：国内安监趋严，部分矿井停产检修，短期供应收缩预期增强；焦煤成本刚性抬升，吨煤成本年均增速5%-9%。
• 结论：焦煤期货表现强势，但库存压力和需求端限制价格上行空间。

免责声明：本报告分析师取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不因具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，不构成对任何人的个人推荐，客户应独立评估报告中的信息和意见。