能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油★☆☆燃料油★☆☆低硫燃料油★☆☆沥青★★☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 美以与伊朗军事冲突持续，原油依然强势，Brent油价接近86美元/桶，WTI原油站稳80美元/桶。SC原油涨势松动，自5日下午尾盘时段受突发消息影响直线跳水以来，SC呈区间整理形态。我们此前指出，SC强势本质是地缘风险通过运输成本在消费地价格上的放大，因此任何关于霍尔木兹海峡通航的消息都会显著影响SC溢价部分。自冲突爆发以来，原油内外价差持续走阔，SC与Brent主力合约价差一度高达18.5美元/桶。5日，伊朗称并未封锁海峡且要根据国际相关规则和既定协议对过往船只进行处理，以及允许中国船只通过海峡的消息接而至，SC相对Brent的溢价部分大幅收窄，截至今天收盘，SC-Brent价差为10.4美元/桶。后续密切留意霍尔木兹海峡通航情况。当前市场消息纷杂，油价双向波动风险均加剧，投资者务必做好风险控制。 【燃料油&低硫燃料油】 在连日上涨后，燃料油市场跟随原油整体情绪有所放缓。昨日市场出现一系列被解读为“地缘缓和”的信号，头情绪有所降温。从现实情况看，目前仅有极少量船舶尝试穿越海峡，大部分仍选择在安全地带避险，市场实际上仍面临“软封锁”格局。当前价格已部分计入地缘风险溢价，后续走势将紧密围绕局势演进展开：若出现实质性缓和信号，市场将面临较大回调压力；若封锁持续甚至加剧，或将进一步引发中东能源系统紊乱，导致更多产能暂停，从而推升价格。 【沥青】 今日沥青走势一改多日以来萎靡态势，在今日SC涨势有所松动后BU主力合约上涨3.3%，收3771元/吨。美以与伊朗冲突持续，国内炼化企业担忧后期进口原料紧缺，国内有炼厂已着手或计划削减装置产能利用率，对沥青供应影响亦将有所体现。今日隆众公布3月份国内沥青最新总排产量为196.7万吨，此前计划约219万吨，修正后排产减少22万吨，其中地炼计划排产89.2万吨，较2月份产量微增，但处近些年同期低位。54家样本炼厂出货量环比大增，国内样本炼厂库存环比小增，同比仍下滑；社会库库存同比几乎持平，然此前同比增幅明显。冲突以来沥青在油品中涨幅滞后较多，在市场预期基本面边际好转叠加原油高位情况下看涨情绪渐起。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。