能源带来涨势有所消退 白糖库存偏高去年同期

行情复盘

3月5日，白糖期货主力合约收涨0.19%至5330.0元，资金整体流入647.14万元。

背景分析

• ICE原糖期货：洲际交易所(ICE)原糖期货周三下跌，因能源价格走高带来的涨势消退。ICE交投最活跃的5月原糖期货收跌0.20美分或1.40%，结算价报每磅13.73美分。
• 国内食糖产销率：当前全国食糖产销率同比放缓。
• 云南糖产量：2025/26榨季云南糖产量预估上调至270万吨左右，截止2月末已有2家糖厂收榨。
• 云南糖销售与库存：2月云南单月销糖50.93万吨（去年同期56.32万吨），工业库存79.58万吨（去年同期67.78万吨），产糖进度快于去年同期，但销糖量低于去年同期，库存高于去年同期。
• 榨季收榨时间：预计第一波收榨时间集中在4月中旬。

行业消息

• 印度糖产量：2025/26榨季截至2月28日，印度累计产糖2463万吨。
• 泰国糖产量：截至2月15日，2025/26榨季泰国已产糖683.56万吨，同比减少34.67万吨。

观点总结

• ICE原糖期货：ICE原糖期货下跌，因能源价格走高带来的涨势消退。
• 国内市场：全国食糖产销率放缓，云南、广西糖增产预期明显，云南糖产量上调至270万吨左右，2月产糖进度快但销糖量低、库存高，预计4月中旬开始第一波收榨。