家电行业周报：开年彩电量额承压，结构优化+政策赋能共推行业升级

2026年开年前八周（W01-W08），中国彩电市场整体承压运行，但结构性亮点突出。奥维云网（AVC）数据显示，开年全渠道零售量437万台，同比下降7.6%；零售额178亿元，同比下降1.7%。市场呈现显著的渠道分化：线上市场以销量回调换取结构升级，销量299万台、同比下滑15.1%；线下市场则凭借国补政策强力撬动需求，销量138万台、同比增长14.3%，成为此轮增长的核心驱动力。价格层面，线上均价普遍上扬，以大尺寸产品拉升盈利空间；线下均价多数下探，以价换量配合政策补贴撬动终端需求。产品升级方面，大屏化、MiniLED渗透、高刷普及、能效优化四大主线加速推进。线上平均尺寸增至63.8英寸，线下达69.3英寸，98、100英寸超大屏份额稳步提升；MiniLED确立高端市场核心技术地位，线上线下渗透率分别达33.2%和30.2%；高刷电视加速标配化，线上份额升至73.9%。能效结构持续优化，一级能效产品线上线下销量份额分别跃升至79.7%和86.4%，绿色化转型远超预期。2026开年中国彩电市场在量额承压中实现结构性优化，政策红利与产业升级同频共振，推动行业向高端化、绿色化纵深迈进。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数-1.07%，中万家电指数-3.00%。个股中，本周涨幅前三名分别为德业股份（+10.95%）、立达信（+8.27%）、莱克电气（+7.88%）；本周跌幅前三名分别为东方电热（-9.97%）、银河电子（-9.58%）、宏昌科技（-9.47%）。 2）原材料价格：本周（3/2-3/6）铜价指数-3.19%，铝价指数+4.93%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数+16.42%。本月铜价指数-3.19%，铝价指数+4.93%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数+16.42%。26年以来，铜价指数1.89%，铝价指数+13.36%，冷轧板卷-8.12%，中国塑料城价格指数+25.47%。 3）汇率与海运：截至2026年3月6日，美元兑人民币汇率中间价报6.90，周涨幅-0.02%，年初至今-1.72%。近期集装箱航运市场运价略有下降，上周出口集装箱运价综合指数环比0.93%。 4）房地产数据：2025年12月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-19.9%、-10.4%、-20.3%、-10.0%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。 细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 内容目录 1、2026开年中国彩电市场承压前行，政策赋能与产品升级同频发力...................................41.1、2026开年彩电市场渠道分化加剧，面板上行叠加均价差异...................................41.2、产品升级多线并进，彩电行业高端化进程持续深化..........................................42、行业重点数据跟踪............................................................................62.1、市场及板块行情回顾....................................................................62.2、原材料价格跟踪........................................................................62.3、汇率及海运价格跟踪....................................................................72.4、房地产数据跟踪........................................................................83、重点公司公告及行业动态......................................................................93.1、重点公司公告..........................................................................93.2、行业动态.............................................................................104、投资建议...................................................................................105、风险提示...................................................................................10 图表目录 图表1：26W01-26W08中国彩电线上市场销售规模走势...............................................4图表2：26W01-26W08中国彩电线下市场销售规模走势...............................................4图表3：面板价格分月度走势....................................................................4图表4：26W01-26W08中国彩电市场分渠道尺寸均价变化.............................................4图表5：26W01-26W08中国彩电分渠道尺寸销量份额.................................................5图表6：26W01-26W08中国彩电市场新技术产品结构.................................................5图表7：26W01-26W08中国彩电市场高刷电视销量份额...............................................5图表8：26W01-26W08中国彩电市场能效等级销量结构...............................................5图表9：申万一级行业涨跌幅（3/2-3/6）.........................................................6图表10：家电板块PE-TTM.......................................................................6图表11：上周涨幅前十名公司（3/2-3/6）........................................................6图表12：上周跌幅前十名公司（3/2-3/6）........................................................6图表13：LME铜价上周3/2-3/6下跌3.19%（美元/吨）.............................................7图表14：LME铝价上周3/2-3/6上涨4.93%（美元/吨）.............................................7图表15：冷轧板卷上周3/2-3/6持平（元/吨）....................................................7图表16：塑料上周3/2-3/6上涨16.42%（元/吨）..................................................7图表17：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.30%.......................................................8 图表18：集装箱运价综合指数环比0.93%..........................................................8图表19：2025年12月住宅新开全国累计面积同比-19.9%............................................8图表20：2025年12月住宅施工全国累计面积同比-10.4%............................................8图表21：2025年12月住宅竣工全国累计面积同比-20.3%............................................9图表22：2025年12月住宅销售全国累计面积同比-10.0%............................................9 1、2026开年中国彩电市场承压前行，政策赋能与产品升级同频发力 1.1、2026开年彩电市场渠道分化加剧，面板上行叠加均价差异 2026开年彩电市场线上线下分化显著，政策驱动线下阶段性高增。线上市场销量与销额同比在W01-W04持续为负，W05将大幅攀升至93.0%和123.5%，但后续快速回落，W08同比转负至-55.4%和-54.4%，整体呈现“短期冲高、后续承压”的特征；线下市场受国补政策拉动，销量与销额预计同比在W05飙升至149.4%和125.3%，W06-W07虽有所回落但仍维持高位正增长，仅W08同比转负，成为开年市场增长的核心支撑。 来源：奥维云网（AVC），国金证券研究所 来源：奥维云网（AVC），国金证券研究所 2026开年彩电面板价格小幅拉升，成本支撑价格体系。2025年下半年起，彩电各尺寸面板价格进入平稳区间，2026年1-6月（预测）面板价格出现小幅拉升，主流及大尺寸面板价格均有不同程度上涨，面板成本的小幅提升成为彩电价格体系的底层支撑。 线上线下渠道均价走势分化，定价策略差异持续凸显。线上市场各尺寸均价多数呈上涨趋势，大尺寸如75、85英寸保持小幅上涨，反映线上市场主动走结构升级路线，依托高端产品提升盈利空间；线下市场走势则与之相反，除32英寸均价受高单价产品拉动涨幅显著以外，其余尺寸均价均出现下跌，98英寸超大屏均价跌幅甚至超过20%。 来源：奥维睿沃（REVO）、奥维云网（AVC），国金证券研究所 来源：奥维睿沃（REVO）、奥维云网（AVC），国金证券研究所 1.2、产品升级多线并进，彩电行业高端化进程持续深化 2026年开年，中国彩电市场在产品端呈现出多维升级、全面提速的鲜明特征。大屏化、MiniLED渗透、高刷普及与能效跃迁四大主线协同发力，共同推动行业产品力迈上新台阶，产品创新正成为驱动市场发展的核心引擎。 大屏化从“趋势”走向“标配”，超大屏领跑增长赛道。开年期间线上线下平均尺寸显著提升，线上从61.7英寸增至63