农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【豆一】 国产大豆主力合约今日减仓，价格震荡。国产大豆今日和下周存在竞价销售，市场供应端边际上增加，不过今日呈现流拍的特点。豆一和豆二价差下跌，豆二价格表现偏强，增仓上行。进口大豆表现偏强，因为随着中东地缘局势升级，能源价格大幅飙升，容易带来种植成本的推升以及物流的风险。从肥料投入的成本看，中东市场在尿素和磷肥上出口占比大。美国、巴西及印度市场尿素和磷肥用量在玉米、小麦占比偏大。美国和巴西的大豆在磷肥和钾肥上用量占比大。中东能源带来的肥料风险对玉米小麦影响更大一些，大豆次之。另外能源价格的上涨，农业燃料投入成本也会上涨。从旧作的供应看，目前南美大豆逐步收获，棕榈油后续逐步进入增产期，全球菜籽旧作总体供应宽松，农产品供需格局属于不紧张的状态，预计后续需要关注对新作成本的影响。短期持续关注中东局势的指引以及资金的波动。 【大豆&豆粕&菜粕】 连粕今日增仓上行，主力合约M2605增仓18万手，上涨2.75%。美豆高位继续震荡偏强。随着国际局势的持续紧张，原油价格高位震荡，拉开了柴油和生物能源的价差，油脂系期货上涨，同时带动美豆继续偏强运行。天然气价格的上涨同时提升了全球化肥价格，另外，伊朗封锁霍尔木兹海峡，推高国际海运价格，对进口大豆价格都形成了一定支撑。国际上关注下周三（11日）凌晨发布的3月USDA全球农产品供需报告。 【豆油&棕榈油&菜油】 国内农产品普涨，豆粕表现强于油脂，豆油豆比价出现大幅下跌，资金大幅增产豆粕，主要基于豆溢价不高和成本传导机制。棕榈油强于豆油，印尼B50的政策预期再起，提振棕榈油。随着中东地缘局势升级，能源价格大幅升，容易带来种植成本的推升以及担忧物流的风险。从肥料投入的成本看，中东市场在尿素和磷肥上出口占比大。美国、巴西及印度市场尿素和磷肥用量在玉米、小麦占比偏大。美国和巴西的大豆在磷肥和钾肥上用量占比大。印尼和马来西亚棕榈油对钾肥的需求量更大，氮肥磷肥次之。中东能源带来的肥料成本对玉米小麦影响更大一些，大豆和棕榈油次之。另外能源价格的上涨，农业燃料投入成本也会上涨。能源价格的上涨，也易于让石化燃料和生物柴油的价格拉开，容易提升植物油的价格。从旧作的供应看，目前南美大豆逐步收获，棕榈油后续逐步进入增产期，全球菜籽旧作总体供应宽松，农产品供需格局属于不紧张的状态，预计后续需要关注对新作成本的影响。短期持续关注中东局势的指引以及资金的波动。 【玉米】 大连玉米延续偏强趋势。北港锦州港平仓价持平，报2405元/吨，鱼圈港平仓价亦持平，报2390元/吨。东北收购企业收购价以持平为主，零星涨价1分/斤。今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为186车，较昨日继续上涨。山东收购企业部分上涨，幅度在0.2-1分/斤。3月以来中储粮购销积极，采购玉米660629吨，销售119616吨。近几日东北天气仍然较冷，但距离地趴粮的最终上市日期越来越近。美玉米延续底部震荡偏强态势。年后继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，短期大连玉米期货偏强运行，注意风险。 【生猪】 生猪期货今日整体呈现弱势回调状态，不过远月01合约仍然在继续创新高。现货价格弱势小幅下调。当前猪价二次探底，跌至历史性熊市底部区间。不过出栏体重仍然较高，活体库存水平较高，库存压力有待去化。潜在支撑因素来自二育入场、冻品入库及冻肉收储等因素。远月估值提升动能来自去产能预期。我们预计现货仍将在低位维持较长时间以促进行业产能去化，待远月合约对现货及近月升水收窄后逢低布局远月多单。 【鸡蛋】 鸡蛋期货小幅震荡走强，现货价格稳中有涨。卓创数据显示本周老鸡淘汰日龄较上周延迟一天至502天。中长期来看，新开产低于每月待淘汰老鸡数量趋势不变，存栏处于逐步下降趋势。现货春节后阶段性回调过后，预计25年下半年低补栏的情况，将逐步推动现货价格趋势性上涨，盘面择机布局低位多单。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。