Hock在电话会上表示CPO会在合适的时间到来，但并非在近期。关于2027年AI芯片超1000亿美元收入的目标，该收入主要来自XPU、交换芯片、DSP等硅含量产品，不含其他非芯片业务。公司客户以LLM研发和平台打造企业为主，对训练和推理端计算能力需求持续高增，推理端需求超预期，且客户均在布局定制加速器，驱动芯片需求持续提升。
客户自研芯片面临多重技术挑战，短期内无法对公司TPU/XPU市场份额构成实质性威胁。公司在芯片大规模量产、良率控制、上市速度上具备行业领先能力，未来将持续扩大技术差距。2026财年第二季度，AI网络收入占比提升至40%的核心驱动是Tomahawk6交换机和1.6太比特DSP产品的增长。长期来看，AI网络收入占AI总营收比例将稳定在33%-40%之间。
通用GPU在专家混合、推理等工作负载中效率低于定制化XPU，XPU可根据客户LLM特定工作负载定制，灵活性更高。目前公司五大客户均在推进XPU定制化路线，XPU将逐步成为AI加速器的主流选择。机架产品不会对公司综合毛利率产生实质性负面影响，AI业务的良率、成本控制已达到成熟水平。
2027年公司AI芯片对应的计算能力需求接近10吉瓦，整体与市场测算的“每吉瓦200亿美元”相近，支撑1000亿美元以上AI芯片收入目标。公司已提前锁定2028年核心组件产能，基于此及客户长期战略需求，2028年AI业务具备持续增长的基础。未披露Anthropic项目中芯片与机架的具体收入占比，但明确整体盈利及毛利率不受影响。公司与核心客户为多年深度战略合作，能精准把握客户需求，保障市场份额。
公司在纵向扩展场景中强调直连铜缆技术的优势，可将带宽推进至400G，而CPO技术目前并非市场刚需。以太网是云领域事实标准，已成为行业横向扩展的首选协议，行业正推进以太网在纵向扩展的应用。客户初期多从推理场景切入使用XPU，目前多数客户已将XPU应用于训练场景，部分成熟客户开始每年同时开发训练、推理专用XPU。XPU在推理、专家混合等工作负载中效率更高，且成本、功耗更低，可根据客户LLM需求定制。客户专业化开发XPU的原因是LLM竞争激烈，需同步投资推理芯片及产能。与核心客户合作超2年，客户对与公司联合开发的XPU性能、适配性信心提升，且客户均从长期战略角度规划XPU部署。OpenAI将XPU部署纳入其LLM发展及货币化的长期路线图，2027年需求超1吉瓦，2029年协议总需求达10吉瓦，2028年将出现需求陡峭拐点。
