国海化工卫星化学公司产品全面普涨高端烯烃项目加速布局公司

公司产品全面普涨，成本优势进一步扩大据百川盈孚，截至2026/3/35，丙烯酸均价7250元/吨，周环比+22.26%；丙烯酸丁酯均价9200元/吨，周环比+17.95%；聚丙烯粒料均价7457元/吨，周环比+12.71%；聚乙烯均价7385元/吨，周环比+9.65%；乙二醇均价4117元/吨，周环比+12.79%；环氧乙烷均价5870元/吨，周环比+6 【国海化工】卫星化学：公司产品全面普涨，高端烯烃项目加速布局 据百川盈孚，截至2026/3/35，丙烯酸均价7250元/吨，周环比+22.26%；丙烯酸丁酯均价9200元/吨，周环比+17.95%；聚丙烯粒料均价7457元/吨，周环比+12.71%；聚乙烯均价7385元/吨，周环比+9.65%；乙二醇均价4117元/吨，周环比+12.79%；环氧乙烷均价5870元/吨，周环比+6.34%。 产业链布局日趋完善，一体化优势明显公司从丙烯酸酯高分子乳液创业，不断向上游原料产业突破，形成完整C3 产业链，同时以乙烷裂解制乙烯为基产业链。 截至2025年7月，公司现有C3产能包括年产90万吨丙烯、189万吨丙烯酸及酯、45万吨聚丙烯等装置。 C2包括年产250万吨乙烯、80万吨聚乙烯、219万吨环氧乙烷等装置。 α-烯烃综合利用项目进展顺利，支撑公司长期成长公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目计划总投资约266亿元。 一阶段项目建设内容包括2套10万吨/年α-烯烃（LAO）装置、1套90万吨/年聚乙烯装置（45×2）、1套45万吨/年聚乙烯等装置。 2024年，项目一阶段已经全面开始建设。 二阶段建设内容包括3套10万吨/年α-烯烃（LAO）装置、3套20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）装置、1套3万吨/年聚α-烯烃（PAO）装置、1套35万吨/年聚乙烯装置及配套原料加工装置。 美国乙烷供应宽松，原料成本优势显著页岩气革命以来，美国天然气产量快速提升，带动乙烷产量大幅增加。 据EIA数据，美国乙烷产量从2014年的109万桶/天增长至2024年的283万桶/天，年均复合增速高达10.01%。 根据EIA预测，2025年美国本土乙烷需求量将增长至237万桶/天，但产量也将高速增长，到2025年实现产量290万桶/天，美国乙烷长周期供应宽松。 盈利预测与估值：预计公司26，27年归母净利润分别为75，92亿元，对应PE分别11，9倍，维持”买入”评级。