黑色早评

黑色早评 1.螺纹钢: 多单持有 昨日唐山钢坯涨30至3550（周末累涨50），成材继续走强。上海20mm HRB400 持涨70至3830。夜盘高位震荡。 上周社会库存和钢厂库存连续第二周回升，终端采购继续回落。螺纹钢吨钢毛利润维持高位，产量小幅回落，钢厂趁淡季增加检修。督察组披露仍有个别地条钢顶风作案，河北排查僵尸产能和环保督查也对供应有所限制。我们认为，需求弱库存增是短期矛盾，而供应有瓶颈，电炉投产慢是中期矛盾，一旦后市需求回升，库存将重回下降，进而支撑钢价上涨。螺纹热卷多单持有，RB10/I09比价逢低介入。 2.铁矿石：逢回调短多 昨日青岛港Pb粉560（+37），普氏62%Fe报74美元（+4.45）。夜盘继续走强。 钢厂利润良好，开工总体稳定，支撑铁矿需求。近期钢厂采购积极性较好，疏港量保持高位，钢厂平均库存增至27天，港口高品位矿资源紧缺。供给端，近期澳洲发货有所回落，近期港口库存上升压力暂时缓解，中期依然有供应压力。矿价上涨带动的钢厂补库，可能仍会继续。但供应宽松，矿价面临一定压力。短期受钢价带动，震荡偏多趋势。 3.煤焦：夜盘震荡 焦炭，昨日大部分地区焦炭采购价纷纷上调50元，第四轮涨价正在落实。焦化厂开工率稍有上升，但仍受环保督查影响，同时焦企库存低位。下游钢厂库存适中但利润高位，开工率略有上升，有补库需求。焦炭期价短期将延续震荡偏强走势，短线操作。 焦煤，焦化利润回升，但开工受到环保督查约束，独立焦化厂和钢厂库存小幅下降，但总体平稳。在目前焦企利润下，生产积极性高，需求压力不大。供应端在“276”取消后，原煤产量回升，外煤进口也存在压力，但自发限产和持续的安全环保大检查，对供给有限制。短期钢厂和焦化厂利润良好，或许仍有一定补库需求，现货稳中趋强，震荡偏多思路操作。 白糖早评 纽约原糖期货周一升至两个月高点，因巴西下调乙醇税，促使投机客回补空头。昨日夜盘郑糖受原糖影响高开高走，期价再度回到6100上方。现货方面，柳州中间商报价6300-6540元/吨，南宁中间商报价6260-6400元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱缩小，快慢线低位有转金叉之势，有显现底背离的可能，KDJ低位接近金叉，均线仍呈现空头排列。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ金叉向上。交易策略：前期空单离场观望为宜，刚性消费可能在8月份起来，在1月合约上逢低布局中线多单。 油脂油料早评 资讯：1.截至7月30日当周，美国大豆生长优良率为59%，前一周为57%，去年同期为72%。当周，美国大豆开花率为82%，前一周为69%，去年同期为84%，五年均值为80%。当周，美国大豆结荚率为48%，前一周为29%，去年同期为51%，五年均值为45%。2. 船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口为1,239,407吨，较上月的1,190,583吨增加4.1%。船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚7月棕榈油产品出口量环比增加4.1%%，至1,260,143吨。 操作：美豆周一下跌，因预期美国中西部地区的凉爽天气将给大豆作物生长带来助益。截止7月28日全国压榨大豆量为170.86万吨，照比上周减少了19.07万吨，较上月增加了6.47万吨；油厂开机率为51.36％，较上周减少了5.73个百分点，较上月增加了了1.95 个百分点。油厂开机率下滑但豆粕现货压力仍大，连豆粕1801夜盘收阳，但美豆优良率的止跌回升和天气的炒作暂歇预计短期打压价格上行空间，2900之下日内偏空思路对待。菜粕本周库存压力略有缓解，20日线为多空分水上多下空思路操作。连豆3800大关震荡不休，3900之下空单继续持有。 马棕油周一盘初触及近四个月高点，追随隔夜美豆油的涨势，此外有关棕榈油产量增幅和月末库存均可能小于预期的预测也提振价格。马来两家船运机构预测7月出口数据相当一致，均环比增加，对马棕油提振明显，连棕油昨日夜盘受其带动站稳五日线，5670之上多单可继续持有。受到美豆油接连抬头利好，连豆油昨日夜盘有效上破6300整数关口，6250之上多单谨慎持有。菜籽油站稳短期均线，日内偏多思路对待。 能源化工早评 天胶：沪胶9月合约上周大跌10.52%收于12455，9月合约持仓量下降到33万手，1月合约持仓快速上升到26万手，交易所规定进入8月期货公司席位限制是25%，客户限仓头寸将从500手减到150手，目前持仓结构前几个席位多为净空持仓，进入限仓月份沪胶走势后期将从金融属性转为交割属性，临近交割9月期价将向现货回归。最新公布的上期所库存周报显示，天然橡胶总库存较上周增加3179吨至382768吨，仓单库存较上周增加7160吨至355600吨。周五混合胶价格12000（-600）,越南3L价格12300（-700），丁苯价格在11400（+0），顺丁价格在11300（+0），9月目前升水混合胶450点，升水越南3L150点，升水合成1000点左右。沪胶19最近价差2740，价差周五一度逼近2800，轮储方面目前市场传言国储放16.2万吨老胶收8.1万吨新胶，如果消息确认价差会进一步拉大，目前价差如有接货能力正套已经有利润空间。沪胶与日胶价差在390美金左右，烟片对1月进口窗口前段时间打开，目前再次关闭。9月空单继续持有，19反套继续持有。 LL: L1709周五下跌1.21%收于9395，煤化工竞拍价格9250，期货升水现货150左右。检修方面，前期大装置检修基本复产，中煤蒙大PE装置现低负荷运行，神华新疆27万吨高压装置临时停车15天，中天合创LL装置停车。新装置方面，神华宁煤聚乙烯装置投料试车成功，装置于7月19日投料，并在产出聚乙烯颗粒。装置目前仍在测试阶段，全流程尚未打通。昨日石化库存57万吨偏低，据隆众统计，本周PE社会库存总量继续下降，较上周同期降3.0%，贸易商方面，大型贸易商库存量略增，特别是套保商，中小型贸易商库存量不大。下游农膜、包装膜开工率小幅上升，农膜依然处于亏损状态。LL进口已经出现套利窗口，限制整体上方空间有限。待产业链库存累积后再次做空。 PP: PP1709周五大跌2.2%收于8171，神华竞拍价8150，期货小幅升水现货。粉料目前开工率57.09%，相比上周上升1.29%。华东地区主流成交7850-8000元/吨，粒粉价差在350小幅缩小。下游开工率相比上周没有变化，BOPP利润350元/吨目前。检修方面，中煤蒙大30万吨PP装置开车正常，产L5E89，近期有转产V30G的计划。中天合创PP环管装置（35万吨/年）于7月14日停车检修，计划月底开车，常州富德停车。新增产能方面，宁煤煤制油项目烯烃二期上游装置正陆续开车，配套的60万吨/年的PP装置暂无明确开车计划。库存方面，国内PP主要生产企业及贸易商库存均有下降。据隆众跟踪数据统计，本周国内主要石化库存较上一周期减少8.7%，中间商库存较上一周期减少1.3%。沿海地区MTO装置利润近期逐渐转好，前期装置逐渐复车，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置负荷逐渐提升。宁波富德满负荷运行，江苏盛虹装置负荷7-8成左右，神华宁煤目目前MTP装置运行正常，甲醇60万吨/年装置7月10日检修，近期有望恢复，企业上周二开始外采。受中煤蒙大、南京惠生复车及山东联泓负荷提升影响上周PPMA价差回落，近期MA大幅回落价差再次扩大。 PP中长期依然偏弱，操作上建议逢反弹沽空。LP价差受到LL进口套利盘影响价差扩大空间有限。 有色金属早评 铜 受中国经济数据超预期以及美元持续下跌提振，伦铜上摸6400美元后展开盘整。7月19日秘鲁矿业工人进行全国大罢工，嘉能可的Antamina矿，自由港Cerro Verde矿，五矿资源Las Bambas矿以及南方铜业旗下的Cuajone和 Toquepala矿场或将受到限制，加上受气候影响，智利矿山运输有所延迟，市场炒作原料供应偏紧热度再次回升。铜价重心有所上移，建议等待回调做多。 铝 上周沪铝冲高后持续回落。中国去产能预期对价格的刺激逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位。而近期动力煤与氧化铝价格也冲高回落，铝锭成本支撑减弱，15000是中期重要压力位，有效突破前逢高空为主。 锌 沪锌近期维持高位震荡。两市锌锭库存持续下降，支撑锌价高位运行。但锌矿产量已有所回升，5月全球锌市供应缺口缩窄至40,300吨，1-5月锌矿产量同比上升6.3%。下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见的，中长期有下行压力。近期锌价在高位波动加剧， 22600-23500区间操作。 镍 近期镍价持续走强，沪镍冲高至83000一线。上游矿价格维持稳定,但库存低位有所回升, 下半年菲律宾镍矿主要产区将进入雨季，镍矿供应风险仍存。而下游不锈钢库存回到低位，但不锈钢产量有所下滑。镍价短期有一定调整压力，建议中线逢低做多为主。 以上评论由薛娜、孙明磊、李晓东、徐敏競、边舒扬、徐韬隐、王泽勇、何琳、刘冰欣提供