与2025年12月相比在2026年2月的

人形机器人为汽车零部件带来了新的机遇，源头信息加微WUXL7713但在获得具体订单之前，供应商对资本支出承诺仍持犹豫态度。 销量：仍是首要优先级总体而言，经历2025年末和20 与2025年12月相比，在2026年2月的调研中，我们发现汽车零部件供应商对2026年的前景更为谨慎，主要原因是大宗商品价格上涨以及销量不及预期。 人形机器人为汽车零部件带来了新的机遇，源头信息加微WUXL7713但在获得具体订单之前，供应商对资本支出承诺仍持犹豫态度。 销量：仍是首要优先级总体而言，经历2025年末和2026年1月的平淡表现后，汽车零部件供应商对2026年的销量前景仍持谨慎态度。 面对2026年的挑战，部分供应商愿意接受此前未达到新订单标准的低利润率订单，以提高产能利用率。 利润率：面临压力随着原材料成本（尤其是铝价）上涨，我们预计零部件供应商将与原始设备制造商（OEM）共同分担成本。 敏实集团（Minth）管理层此前表示，对于电池壳体产品，公司可按季度将铝价上涨成本完全转嫁至客户；对于铝装饰件产品，尽管公司仍持有部分低成本库存，但仍需承担大部分成本上涨。 旭升集团（Xusheng）管理层表示，公司约能转嫁80%的铝价上涨成本，但存在一定的时间滞后；据估算，铝价每环比上涨1%，毛利率将下降0.13%。 实际上，供应商更担忧铝价温和上涨而非大幅上涨，因为温和上涨会使与原始设备制造商的合同重新谈判变得困难，而大幅上涨则提高了谈判成功的可能性。 人形机器人：情绪喜忧参半许多汽车零部件供应商正在寻求人形机器人相关机遇，并参与特斯拉Optimus的招标（招标可能于2026 年第二季度结束）。 随着国内人形机器人集成商从实验室小规模研究转向大规模生产源头信息加微WUXL7713，并寻求外部零部件供应商，供应商也看到了来自国内集成商的招标机会。 但对潜在销量不足的担忧，使得供应商在早期阶段（尤其是海外市场）不愿投入大量资本支出。 股票影响我们认为，拥有新业务举措和海外订单的供应商处于更有利的地位。 我们偏好敏实集团（0425.HK），其受益于人形机器人零部件和人工智能数据中心（AIDC）液冷业务的增长潜力；同时偏好星宇股份（601799.SS），其受汽车照明高价值含量和海外机遇推动。 我们预计三花智控（002050.SZ）和拓普集团（601689.SS）将受益于人形机器人相关热潮，但对其2026年的盈利增长前景仍持谨慎态度。