北美电网扩容，电力设备景气逻辑持续演绎

电气设备 2026-03-04 东方财富张曼迪

核心观点：北美电网扩容项目推动电力设备景气逻辑持续演绎，为相关厂商带来价值投资成长机会。
关键数据：
- 美国三大区域电网运营商获批750亿美元输电扩容项目，核心是建设765kv超高压线路，预期扩容至10000英里，为现有容量的4倍。
- 中大西洋地区PJM批准118亿美元高压线路建设计划；德州ERCOT批准两项合计330亿美元方案；中西部地区SPP与MISO项目总额超300亿美元。
- 数据中心电力消耗从2018年的76TWh增长至2023年的176TWh，占美国总电力消耗4.4%，预计到2028年占6.7%-12.0%。
- 北美输配电网络设备老旧，70%变压器使用年限达25年以上，60%断路器寿命达30年以上，70%输电线路寿命达25年以上。
研究结论：
- 北美电网扩容验证全球电网景气逻辑，本土电力设备产能吃紧，已进入北美供应的厂商有望享受市场扩容+份额提升红利期，未导入厂商迎导入供应机会窗口。
- 建议关注：思源电气、特变电工、神马电力、华明装备、金盘科技、伊戈尔、安靠智电等。
风险提示：北美电网投资不及预期、行业竞争加剧、关税风险等。