中国2月制造业PMI降至49%,低于市场预期的49.7%,主要受春节因素扰动,需求和生产均出现疲软。新订单指数和出口指数均创近期新低,显示出口面临压力。原材料和出厂价格仍处于扩张状态,表明通胀压力持续。服务业PMI略有回升,但新订单指数下降,价格指数上升,显示服务行业通胀压力同样存在。建筑业因春节停工,PMI维持在收缩状态。房地产市场疲软、耐用品销售下滑以及制造业放缓,预示2026年初经济增长动能可能减弱。政策制定者在即将召开的全国人大会议上可能维持广义财政赤字在GDP的8%左右,以支撑经济,包括5.9万亿元中央财政赤字(GDP的4%)、1.3万亿元超长期中央特殊债券(GDP的0.9%)和4.5万亿元地方政府特殊债券。