油脂油料套利周报：油脂油料跨期&跨品种套利

国元期货研究咨询部油脂油料跨期&跨品种套利报告（2026年2月27日）

策略观点

• 豆油5-9价差分析：当前豆油5-9价差为40.0，低于过去2年10%分位水平，过去5年最小值为-238.0，中位数为150.0；过去1年最小值为8.0，中位数为86.0。2025年同期价差为140.0，2024年同期为166.0。
• 套利策略：预计受一季度至二季度国内进口大豆供应增加影响，5-9价差将走缩，建议本周开仓做缩，策略入场点位30~40，止盈点位-50~-30。

目录结构

• 重点关注合约：未详细展开，但图表部分提供了各油脂油料合约价差数据。
• 跨期套利图：包含豆粕、豆油、棕榈油、菜油、菜粕各合约的9-1价差及5-9价差的历史走势图和季节走势图，共22张图表。
• 跨产品套利图：包含1月、5月、9月豆菜粕差、豆菜油差、豆棕油差、菜棕油差，以及豆系油粕比、菜系油粕比等数据，共22张图表。

研究结论

• 豆油5-9价差：当前处于历史低位，预计未来将收窄，适合进行跨期套利操作。
• 跨期套利建议：建议关注豆油、棕榈油等品种的5-9价差，以及各品种的9-1价差季节性规律。
• 跨产品套利建议：建议关注豆菜粕、豆菜油、豆棕油等品种的跨产品价差，以及油粕比的变化趋势。