天然橡胶期货月报

天然橡胶期货月报 一、行情走势回顾 2026年2月，上海期货交易所天然橡胶主力合约呈现震荡上行走势。月初开盘在16610元/吨，最低16515元/吨，最高17370元/吨，月未收盘17155元/吨，较上月收盘上涨840元/吨。月未持仓174215手，较上月未增仓33980手。 二、当月现货市场情况 2月现货市场价格整体呈现上涨趋势。根据现货市场数据，中国天然橡胶现货领先价格从2月2日的2323.02美元/吨上涨至2月27日的2469.42美元/吨，期间最高价达到2495.63美元/吨（2月26日）。20号胶现货价格也从2月2日的1951.15美元/吨上涨至2月27日的2073.48美元/吨。 三、主要影响因素 供应端因素 季节性减产：2月中下旬、泰国、印尼等主产国逐步进入低产季叠加局部降雨影响出胶量，原料产出同比偏低。国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，市场整体呈现供应偏紧格局。 出口量下降：2026年1月泰国天然胶出口量37.11万吨，环比减少7.34万吨，跌幅16.51%，同比减少7.43%，出口量低于去年同期，对价格形成支撑。 库存变化：据上期所数据，截至2月27日，天然橡胶库存增加400吨，达到124980吨。 需求端因素 轮胎行业开工率：2026年2月13日我国半钢胎开工率为 59.44%，高于历年同期均值，开工率偏高，显示下游需求有一定支撑。 需求增长预期：天然橡胶生产国协会（ANRPC）预计2026年天然橡胶需求将增长1.7%.达到1560万吨。 市场情绪因素 春节假期影响：春节假期期间，海外天然橡胶期货价格呈现先跌后涨走势。截至2月23日，新加坡TSR20主力2605合约结算价194.4美分千克，较节前最后一个交易日上涨2.2美分/千克，涨幅1.14%；日胶主力2607合约收盘价格356.4日元/公斤，较节前最后一个交易日上涨9.3日元/公斤，涨幅2.68%。 四、短期展望 展望3月份，天然橡胶市场预计将维持震荡偏强走势，但上行空间可能有限。 供应方面，3月天然橡胶进口量季节性增长与需求季节性恢复或导致库存相对平稳。东南亚主产国仍处于低产季，原料供应紧张局面难有明显改善，成本端支撑依然较强。国内产区仍处于停割期，国产胶供应有限。 需求方面，随着春节假期结束，下游轮胎企业将逐步复工复产刚需采购有望增加，对天然橡胶价格形成支撑。新能源汽车行业的持续发展将带动轮胎需求增长，进而提振天然橡胶消费。 宏观方面，全球货币宽松周期、大宗商品整体估值抬升可能对天然橡胶价格形成利好支撑。但需关注宏观经济复苏进程及政策变化对市场情绪的影响。 技术面来看，沪胶价格已突破前期区间，开启震荡上涨走势，价格底部抬升明显。但需警惕高位回调风险，关注关键位置的突破情况及成交量变化。 需重点关注的因素包括：主产国天气变化及割胶情况、国内轮 胎企业复工复产进度、天然橡胶进口数据、库存变化情况以及宏观经济政策动向。此外，还需关注合成橡胶价格走势及其对天然橡胶的替代效应。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ 国金期货