申菱环境飞荣达创历史新高维谛技术V2025Q4销售额2

研报正文总结

核心观点与关键数据

• 多家公司订单能见度持续提升，远期已覆盖至2028年，市场景气度较高。
• 维谛技术（V2025Q4）销售额达29亿美元，同比增长23%；订单同比增长252%，环比增长117%。
• 奇鈜1月营收月增21.96%，年增150.01%，产品结构升级（交换托盘转为快接头并新增水冷板），内部水路复杂度与零组件数量增加。
• 双鸿1月营收月增7.81%，年增121.58%，冷板月产能近40万片，QD已验证，CDU及水路分配小量出货，CDU月产能约500台，In-row CDU预计2026年量产，全年营收增速乐观预估超50%。
• 英伟达Vera Rubin平台2026Q1进入全面量产，全栈解决方案2026Q3启动全球交付，旗舰产品NVL72采用无缆化、无风扇模块化设计，实现100%全液冷覆盖，构建“精准温控+高效换热”散热生态。

研究结论

• 行业订单持续增长，技术升级推动产品复杂度提升，未来市场空间广阔。
• 关注英维克、曙光数创、飞荣达、鼎通科技、申菱环境、高澜股份、思泉新材、川环科技、精研科技等相关公司。