顺络电子机构调研纪要

调研日期: 2026-02-28 深圳顺络电子股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业。该公司产品包括磁性器件、微波器件、敏感器件、精密陶瓷四大产业,广泛应用于通讯、消费类电子、计算机、汽车电子、新能源、网通和工业电子等领域。顺络电子秉承“遵偱标准、科技创新、持续改进,向全球客户提供优异的产品和完善的服务”的经营理念,凭借先进的管理体系、雄厚的开发能力、优异的产品质量和完善的服务,已成为众多国内知名企业的电子元件供应商。 一、介绍公司2025年经营总体进展情况。 本年度公司实现营业收入67.45亿元,比上年同期增长14.39%;实现归属于上市公司股东净利润10.21亿元,比去年同期增长22.71%,扣除非常性损益净利润9.78亿元,比上年同期增长25.23%。在手机通讯、消费电子等传统市场应用领域表现平稳,在AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现了持续强劲的高速增长。 2025年,在复杂多变的经营环境下,公司聚焦市场需求与产业趋势,构建“应用场景→产品开发→技术平台→基础研究”的闭环创新体系,持续加大研发投入,创新成果获全球顶尖客户高度认可:(1)公司作为汽车电子磁性元件核心供应商,业务全球化布局稳步推进;(2)已围绕数据中心进行了充分的产业布局和产品布局,实现GPU、CPU、ASIC类等芯片端供电相关模组类客户的全部覆盖;(3)公司在高端电子元器件产品的提前布局,让公司在商业航天、低轨卫星与低空经济等市场机会来临之时大有可为;(4)氢燃料固体氧化物电池(SOFC)业 务进展顺利,新能源领域巨大市场空间将为公司中长期发展奠定坚实基础。 二、回答投资者提问: 1、请问公司车规业务的发展规划和进一步展望? 回答: 汽车电子业务是公司战略发展的重要业务领域之一。通过不断深入探索产品组合,公司汽车电子产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖,并延伸至智能驾驶、智能座舱等全方位智能化应用场景覆盖。当前汽车业务仍处于快速发展阶段。 如果说新能源汽车产业发展的上半程是电动化(车规小功率变压器各类产品持续多年高速增长),那下半程将是智能化的应用场景普及,电动化大量提升了整车中的电子元件和模组模块的应用数量,而智能驾驶对于感知层、决策层和执行层的模块(雷达、摄像头、域控制器等模块)提出了新需求,这将带动公司相关产品(如车规电感等产品)需求快速提升,支撑公司车规业务线的第二增长极。 2、请问公司AI数据中心业务情况? 回答: 公司基于对材料、设备、设计、制造工艺的能力,把握住产业机会,为各类AI服务器类客户提供一站式元器件解决方案。 客户已覆盖国内头部服务器厂商及各头部功率半导体模块和顶级ODM厂商,公司AI服务器相关的订单饱满,相关业务进展顺利。 3、请问公司IOT相关产品的进展如何? 回答: 物联网(IOT)属于公司提前布局的新兴领域,公司在新兴市场应用领域的推广力度正逐步加大,目前进展顺利,产品推广及市场推进持续进行中。基于AI端侧应用(如玩具、扫地机器人等)在新消费领域的进一步落地,我们看到相关领域的产品拉动情况明显,2025年公司在IoT类业务上有着较快的发展速度。 4、请问公司钽电容业务的发展规划? 回答: 公司布局钽电容产品多年,不断投入研发力量,通过材料、工艺、制造方面深厚的积累,已经开发出全新工艺的新型结构钽电容产品,可以广泛应用于高端消费电子、企业级eSSD、AI数据中心、汽车电子、工业控制等领域。 公司长期致力于新材料、新技术研究和新产品开发,在满足全球高端电子制造企业严苛的品质需求以及建立安全供应链的基础上,通过持续创新满足全球高端电子制造企业的发展需要,开拓市场应用领域,为公司稳健增速发展奠定坚实的基础,致力于成为行业头部供应商。 目前公司各类钽电容产品,已为客户配套供应产品线,客户认可度高,市场及客户层面进展持续推动中。 5、请问公司目前的产品定价策略? 回答: 公司产品价格随行就市。 6、请问公司毛利率情况变化? 回答: 公司自上市以来,持续进行研发投入及管理创新,不断推出具有核心竞争力的新产品、降本提效管理工作不断深化,历年平均毛利率均保持在同行业较优水平。(1)公司的愿景是“成为电子元器件领域专家”,在过去的二十余年里,公司跟随全球电子信息产业链的发展,获得了宝贵的事业机会及持续增长的市场空间,从电感领域出发,向以“磁性器件、微波器件、传感及敏感器件、精密陶瓷”为核心的产业领域,积极开拓,聚焦战略市场,为公司规模成长持续贡献新的增长极。(2)公司产品均属于自主研发、设计,自身拥有强大的核心技术及综合服务实力,不断在推出具有高附加值的新产品,行业壁垒较高,高附加值的新产品在竞价时有更充裕的溢价空间,保障了毛利的空间。(3)订单增加,产能利用率的不断提升在较大程度上保障了公司稳定、优质的毛利率水平。各类产品大规模上量带来的规模效应,进一步提升了公司的盈利水平。(4)公司基于长期对于基础材料、技术平台的研发,储备了大量的研发成果,通过不断进行技术创新、工艺创新、设备创新、 提高技术水平及管理水平来实现生产效率的提升。(5)公司参与到核心大客户的产品早期研发设计阶段、产线自动化程度高、工艺技术和制程不断改进和创新,对提升综合毛利率水平也做出了较大贡献。(6)随着公司从传统“产品提供者”向“价值创造者”转型,公司产品矩阵进一步丰富,毛利率水平也将进一步优化。(7)近期银、铜等贵金属价格涨幅过大,公司致力于改善工艺与生产管理,消化部分成本压力,也通过与客户友好协商,传导部分原材料上涨的压力。 7、请问公司未来的各项费用情况展望? 回答: 目前公司费用支出情况整体受控。公司自上市至今,业务规模持续成长,研发投入同步快速增长,不断投入研发是为了将来更好的发展:人 才储备和培养、技术研发投入、新产品开发储备、新产能提前布局、新客户拓展、基础领域研究、行业前瞻性的研究。 公司的各项投入是有序的并贴合公司长期战略安排的,聚焦公司战略和业务规划,并通过全面经营预算合理管控。有些投入是阶段性的,所以费用出现阶段性增加或减少也是正常的,但从趋势上来看,公司会持续性投入研发,同时不断降本增效,提升其他费用支出的效率。