美伊冲突升级引发全球风险资产普跌，但A股大盘逆势上涨，上证指数创收盘年内新高，成交额突破3万亿，市场情绪总体乐观。结构上，石油、有色、煤炭等周期板块领涨，国防军工、商业航天表现突出，科技成长板块承压，符合市场预期。
国防军工板块延续上涨，中证国防、空天军工指数涨幅均超2%，距离1月12日前高仅1%左右，短期情绪延续下或有望再创新高。中证国防指数成交额突破1080亿元，接近1月8日水平，但离极端亢奋水平尚有距离。
军贸、商业航天领涨，符合预期。军贸在低位筹码干净，需兑现收益；商业航天作为新质战斗力方向，美伊冲突后紧迫性提升。
投资者担忧伊朗战况影响中国军贸，实则存在对冲逻辑：伊朗若表现强势，彰显中国大国地位利于军贸；若表现不佳，中东局势一边倒不利于高端军贸，但内需紧迫性增强。近期国防军工板块走出连阳慢牛走势，回撤变小，持股/基体验改善，但可能丧失部分交易弹性。
