天风电新晶科科技晶科集团新业务平台重点布局绿电直连商业航天业务潜

公司主业光伏发电和储能电站运营，近年来积极探索AIDC绿电和商业航天等新领域，新业务布局进入收获落地期，价值有望迎来重估！ 绿电直连：从风光储微电网解决方案，到AIDC绿电直连、算电协同深度运营。 1、公司依托风光储微电网解决方案能力已经与腾讯、阿里等巨头合作落地多 【天风电新】晶科科技：晶科集团新业务平台，重点布局绿电直连+商业航天业务，潜力巨大———————————— 公司主业光伏发电和储能电站运营，近年来积极探索AIDC绿电和商业航天等新领域，新业务布局进入收获落地期，价值有望迎来重估！ 绿电直连：从风光储微电网解决方案，到AIDC绿电直连、算电协同深度运营。 1、公司依托风光储微电网解决方案能力已经与腾讯、阿里等巨头合作落地多个数据中心绿电直连项目，包括腾讯河北怀来东园“数据中心风光储微电网”项目等。 2、未来公司有望通过大比例参投的方式，参与数据中心绿电直连项目运营，通过后端分成的模式，深度介入绿电直连业务。 我们认为后续可关注公司GW级绿电项目首单落地进展。 商业航天：有望依托公司资源禀赋切入商业航天领域。 管理层表示公司有望依托丰富的现金储备以及能源管理运营优势，切入未来潜在空间广阔的商业航天/太空光伏领域。 主业扎实，26年储能电站转让规模或超预期，贡献增量利润。 1、公司储能电站在手储备16GWh，绝大部分卡位容量补偿政策较好地区，以“建成+转让”的高周转轻资产模式为主，#上调26年转让预期至6-7GW，保守按0.1元/w测算对应6.5亿元增量利润； 2、积极剥离海外亏损电站资产（如沙特0.8gw项目等今年将剥离），加速优化利润表现。 结论：公司传统光伏电站业务通常给100亿市值+储能电站转让130亿元（26年6.5亿元*20x）+AIDC绿电直连新业务给80亿，合计可以310亿市值，翻倍空间。 同时，考虑公司布局商业航天等新兴领域，具备期权属性，贡献额外弹性。